休想割我一毛錢專欄投資評論

九月加息75基本以成定局 終端利率將決定中期大選前走勢 – 2022.9.20

隨著昨天晚上美股的走勢BTC和ETH因為昨天上午開始出現的下跌恐慌情緒終於消散了一些,雖然情緒上依然對於周四淩晨的加息抱有看空的趨勢,但市場上其實對於九月的加息75個基點已經做出了預期,如果只是加息75的話,在價格的反應上並不會太大,而決定九月十月主要走勢的還是在於2022年的終端利率。

昨天就有很多的小夥伴給我私信,詢問九月加息後市場的走勢,其實目前市場的博弈已經不再是九月加息多少了,畢竟從各個渠道的匯總來看,九月份加息75個基點幾乎是必然的了,而更重要的則是接下來兩次加息怎麽加,加多少,是否會引入臨時加息會議,這些都是取決於周四和加息同時公布的終端利率。

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目前市場對於九月份的整體預期是在加息75個基點以及2022年底前終端利率在4%,這樣的做法就意味著九加息後,十一月和十二月共加息75個基點,大概率是十一月加息50,十二月加息25。如果公布的數據就是這樣,那麽風險市場出現反彈的概率將會很大,而對應的如果終端利率高於4%,那麽風險市場可能並未到底部。

尤其是已經被情緒左右的很嚴重的BTC和ETH很有可能會迎來新的底部區間,如果這種情況發生,那麽下一次的博弈就要看十月的CPI和GDP的走勢,畢竟從現在的已知數據來看,這兩個在十月份將要公布的數據都會不盡人意,九月份已經過於2/3了,油價的均值相比上個月降低了大概5美金。

如果還能繼續下降的話,對於CPI還是能提供一定的幫助,畢竟能源是CPI下降的主力,雖然目前二手車的價格也有下降的趨勢,但並不明顯,而且歐佩克控製石油輸出,甚至為了維護價格而做出減產的決定,而拜登的80美元抄底石油也讓外部解讀是為了中期大選而釋放儲存原油,有意降低油價,來製造通脹下降的局面。

而一旦停止釋放,油價就會較大幅度的上升,但這也是在中期大選之後的事情了,難聽點說就是2023年才需要去考慮的了。而除了油價以外,住房和食品兩項占比通脹將近一半的數據來看,食品還能稍微期待一下,畢竟環比已經在下降了,而住房占比最高也是目前通脹最嚴重的,雖然現在通過降低新房的購買來降溫。

但對於傳導到租房市場來說,很難在最近的1至2個月能實現,尤其是去掉對降低CPI幫助較大的能源和食物後,核心CPI反而是上漲的,主要的原因就是在於住房上(房租),所以十月的CPI數據即便是能夠出現下降,也是極其有限,而且核心CPI很大的概率也是處於繼續提升的狀態。因此賭註在十月的唯一原因就是GDP。

美國在2022年前兩個季度的GPD都是負值收場,本來第三季度還寄予很大的希望可以扭轉前兩個季度的負值,但從現在的預測來看,第三季度能不是負值就已經不錯了,而連續三個季度GDP的走低,很難能夠實現全年正向的增漲,這時候再說美國的經濟沒有衰退相信是美聯儲和白宮也說不出口了。

總的來說,從目前的宏觀情緒方面來看,周四淩晨兩天的加息決定不僅是代表了九月和十月風險市場的走勢,更加代表了美聯儲和民主黨之間的關系,如果是完全獨立的美聯儲,按照鮑威爾想要學習保羅沃克作為一個英雄,那麽對於目前加息采用更加激進的態度是在正常不過的,而風險市場和中期大選就是陪葬品。

距離公布加息的時間只有不到40個小時了,這個階段中風險市場的反復震蕩可能性還是較大的,而對於抄底目前來看還是可以等一下,如果加息和終端利率在預期之內,抄底也來的急。而如果公布的數據超過了預期,那抄底的時間在九月和十月都有機會,也有足夠的時間,因此目前等著就好。

目前雖然BTC和ETH並沒有再一次的突破新低,但通過昨天晚上的數據分析已經充分的看到了資金量短缺帶來的直接後果,並不算多的拋壓就將BTC砸出了新的低點,這一方面是場外資金的觀望,另一方面是場內資金的流失。從截止到今天早晨八點的USDT市值來看,還是維持著幾乎水平的移動,沒有太大的變化。

而USDC的市值則在繼續的降低,距離擊破500億美金的發行量已經不遠了,由於USDC的主要使用者還是美國的合規機構為主,因此市值的降低可以看作是機構的離場。而本來作為承接USDC損失的BUSD,目前也止步不前,所以看來最近USDC的減持已經和監管沒有關系了,更多的還是和目前美國經濟形勢有主要的關系。

而DAI的市值變化暫時還是可以用於判斷ETH質押的情況,從數據上顯示的結果來看,DAI的市值依然是在相對的底部徘徊,這也說明更多的投資者對於ETH的價格走勢還並未看好。而通過今天總的穩定幣市值數據可以知道,存量資金依然是保持著通過USDC外流的狀態,而且還尚未出現好轉的趨勢。

整體資金的萎縮帶來的即便是購買力有小幅的提升,但是從長期的角度來看,目前整體的資金情況依然是處於下行的趨勢,即便是發生了新低的狀況,USDT和USDC的資金量增漲的也不過如此,和五月以及六月兩次較大幅度的下跌相比,差距非常的明顯。而這代表的就是一旦出現價格崩潰,很有可能幅度會更大。

從BTC和ETH轉入到交易所的拋壓來看,雖然是增加了不少,但是和上周的合並以及四巫日相比,還是有不小的差距,而造成這麽大幅下跌的原因一個是因為在歐美的周末時期,另一個就是前邊說的資金。尤其是通過URPD的數據可以知道,目前參與換手的幾乎都是近期抄底的虧損籌碼,而長期籌碼始終處於低流通。

而提現的數據也表現出了購買力和購買情緒上的變化,雖然資金的短缺造成了購買力的不足,但突破新低的BTC價格依然讓很多的投資者認為目前是不錯的購買機會,而對於ETH來說,雖然合並已經結束但快速下跌的價格仍然有博弈短期反彈的機會。因此交易所的提現出現了較大的提升,甚至覆蓋了所有的拋壓。

從交易所的存量來看,相對來說BTC的情況要好一些,交易所的存量依然是在較低的範疇,但20,000美金附近超過230萬枚的堆積量還是有不小的風險。而ETH本身的存量就是在最近半年的高點,雖然經過最近兩天的折騰已經從高點下落,但過多的囤積導致風險性要遠高於BTC,這也是下跌時ETH跌幅會更大的原因。

其實現在情緒上的關註意義並不大了,不論是看空為主還是看多為主,都並不會因為多空比的變化而改變美聯儲加息和決定終端利率的原因,最多是對於剩下的這不到40小時內走勢的掙紮。這也代表了宏觀情緒面對於整個風險市場的影響,在大勢面前,一切的指標都是徒勞的,對於漲跌的預測都不過是50%而已。

對價格有影響的除了最大的加息事件外,下周五即將交割的期權也會產生一定的影響,從目前的數據來看BTC的最大痛點在23,000美金,除非是加息和終端利率在預期之內,否則完全沒有可能實現。目前的空多比在0.56,看多的小夥伴依然占據了主導,當前的未平期權將近9萬張BTC,預期金額在17億美金左右。

而ETH的最大痛點則在1,600美金,按照現在的價格來看,也和BTC同樣,但如果在預期之內的話,相對BTC來說,ETH的最大痛點會更容易一些。目前ETH的空多比在0.35,看多的ETH的投資者多於BTC,主要還是因為合並的原因吧,目前的未平期權將近136萬張,預期金額更是難得的超過了BTC,達到18億美金左右。

綜上所述,目前的重點大家也都知道了,短時間價格的變化以及多空的爭奪其實意義已經不大了,更多的還是要看美聯儲的決策,還是那句話,目前並不是抄底的合適時機,等加息和終端利率的決策再說。而且從目前的納指期貨走勢來看,美股的走勢還是相對比較平穩,帶動幣市也不會有太大的差距。

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