休想割我一毛錢專欄投資評論

九月CPI仍有博弈的機會 十月需更註重風險市場細節變化 - 2022.10.1

九月已經徹底結束了,結束的最後一天公布的美國PCE數據確實如預期一樣的差,而風險市場給出的反應是先跌後漲,跌的原因大家都很清晰了,畢竟美聯儲說過相對CPI來說會更加關註PCE的數據,而不但提升甚至還高出預期的數據必然會讓美聯儲更加緊張,美國的經濟已經不可抑製的出現了衰退的跡象。

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而通脹還不能下降的話,民眾必然會對美聯儲的抉擇產生質疑,尤其的強勢的加息不但讓財務部背上了沈重的負擔,連續走高的美元指數也讓美國的盟友叫苦不叠,出售美債保匯率已經變成了常規的操作。雖然美聯儲總說加息有滯後性,傳導到市場需要六至十八個月的時間,但從三月加息到九月也已經六個月了。

想想美聯儲在今年六月的時候還曾信誓旦旦的準備在2022年內將通脹控製到4%以內,當時的鮑威爾別說想過連續四次加息75個基點,就連加息一個75基點都沒有打算過,如果不是六月的CPI爆表,當時的加息還會是50個基點,從這方面就能看出來美聯儲對於通脹預估的不足和無力,尤其是在犧牲了經濟和就業以後。

所以對於昨天公布的PCE數據只會讓美聯儲加深抵抗通脹的決心,但畢竟PCE是過期的數據,雖然已經高到爆表但更重要的美聯儲還是希望可以通過CPI來向大眾傳導通脹已經被控製的局面,其實說實話,可能美聯儲比我們這些被套的人都希望能減息,畢竟經濟才是美國的命脈,但面對強勢的通脹,美聯儲的選擇並不多。

因此下跌才是市場最正常的反應。畢竟如果CPI的反應不及預期,那麽可能不僅僅是十一月加息75個基點這麽簡單了。而整體風險市場包括幣市的價格反彈,可能性都有一些,包括普京喊話和烏克蘭談判,包括歐佩克+的實際增產帶動了油價的下降,包括芝加哥PMI跌破榮枯線,引起經濟派在再一次博弈性。

甚至是密歇根大學對於美國長期通脹預期中值已經降低到為2.7%,確實都有可能成為風險市場拉升的動力,但實際上風險市場的逆市上漲未必是一個好信號,畢竟對於美聯儲來說加息是抑製經濟增漲的主要手段,而只有通過抑製經濟的上升才能夠在無法撼動供應端的情況下做到通脹的降低,說白了降低民眾的購買欲。

而從三月開始的加息到現在為止,美聯儲已經明確的告訴我們,和美聯儲對著幹肯定是錯誤的,市場有擡頭的預期美聯儲就會用高額的加息來擊潰投資者的信心,所以在政策面還沒有發生更本變化的時候,市場忤逆美聯儲只會增加美聯儲加息的決心,而且事實也表現出了,當風險市場反彈的時候通脹反而在提升。

所以其實對於目前這個階段來說,風險市場維持在低位的震蕩反而是最安全的,直到十月公布的CPI的數據,如果CPI的數據低於預期,並且核心CPI出現下降的趨勢,這時候風險市場的反彈才是符合美聯儲預期的,市場並不是和美聯儲對著幹。而如果早於CPI公布前,市場就出現大幅的上漲情況,反而才是需要小心的。

隨著九月的結束,目前可以看到的數據中,石油確實是下降了,但是並沒有像上兩個月那樣平均值降低10美金。員工的工資出現了提升的跡象,代表了成本(服務)的增加。房屋的價格確實在下跌,但是並沒有傳導到房租中,反而房租還在上漲。新車和二手車的價格得益於芯片的供應恢復,價格下跌的概率更大。

但是受到地緣沖突和美國自然災害的影響,食物的價格並沒有得到緩解。而BDI連續的上漲代表了原材料的供應還是很緊缺,價格未必能出現下滑。醫藥支出因為有拜登新的劫富濟貧法案應該會陸續的降低,而服裝和運輸雖然受到PMI的影響,但大體上不會有太大的變化。所以總體來看九月的CPI確實存在博弈的可能。

而從幣市的角度來看,最近價格的穩定一方面是因為幣市的體量較低,大規模的清算還輪不到。另一方面就是流通性短缺的體現出,猶豫籌碼已經早早離場,現在的換手幾乎都是短期持有的BTC和ETH之間的博弈,尤其是資金的流出降低了美國機構對於幣市幹預,甚至是歐洲人較強的購買情緒才使得價格保持穩定。

所以對於目前的風險市場來看,首先可以預期的就是從十月開始陸續公布的第三季度財報,美股畢竟是由業績來支撐的,只要業績足夠好必然會引發較大的購買,尤其是現在確實是在相對的底部。真想賺錢的就把握好假期的七天時間,去科技股的幾個龍頭網站看看,查查這些企業財報公布的時間。

並且看看分析師對於這些頭部企業業績預期,從而能做到了然於胸,比如Meta目前的財報估計就不會好看,APPLE雖然股價下跌,14的預期降低,但14PM的預期和產能則大大增加,但有多少可以體現在Q3。Netflix在Q1就帶崩了納指,而預期Q3付費用戶會增加100萬而市場預期會增加180萬,如果實現必然會帶動價格上漲。

Amazon和Microsoft上半年的業績表現都不錯,第三季度的收支是否可以延續,而Google的廣告收入是核心中的核心,但隨著疫情的結束以及TikTok對Youtube的入侵,是否可以做到逆市繼續上漲。這些才是想要賺錢甚至是對合約有偏愛的小夥伴們在這個假期中應該去了解的。就像有多少小夥伴知道匯率賺豬腳飯的方式。

細節才是決定成敗的主要依據,而不是拋硬幣。

而就連這些數據在當前的情況下都只有輔助的作用,都僅僅只能影響短期的價格走勢,而對於長期來看,還是要看通脹的抑製情況以及美聯儲對於抵抗通脹的決心,並且不要看輕美聯儲並且輕易的認為美聯儲會向市場妥協,畢竟經濟派的墓碑都已經生出苔蘚了。

今天雖然說的不是數據,但其實處處都是通過數據獲得的匯總。幣市目前並沒有脫離美股,尤其是納指期貨的同步,只是因為流通性的降低導致了參與度的減少,才使得震蕩的幅度減弱,而實際上,和美股的同步對於現在幣市只有好處。

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