休想割我一毛錢專欄投資評論

鮑威爾講話帶動風險市場上漲 重點仍需關註非農和CPI數據 - 2022.12.01

今天的核心想來大家都知道是鮑威爾的講話了,但確實沒有意料到相比之前每次的發言來說,這次是在12月15日議息會議前的最後一次講話,雖然更加偏重在就業的放向,但確實沒有更加鷹派的發言,反而不但提及了緩和加息的觀點,甚至還表示縮表可能會在某個時間停止,從總體來說不論是演講還是回答提問的內容。

Twitter @Phyrex_Ni

都是中性偏鴿派一些,雖然有強調就業可能會不盡如人意,但這不是就美聯儲所希望的嘛。通過降低民眾口袋中的資產來倒逼供應商降價,並且鮑威爾還很直白的表示,不希望加息導致經濟被壓垮。這也是歷次公開發言中較為市場的舉措了,而風險市場給予的回答則是非常的直接。納指期貨的上漲一度接近4%。

雖然有很多小夥伴詬病BTC和ETH的漲幅不夠,甚至是ETH短時間突破1,300美金後有被快速的砸落。其實在昨天晚上的視頻中都已經有了詳細的解釋,尤其是ETH,已經說的很清楚了,大量的籌碼聚集在交易所就是在博弈最近風險市場的變化,畢竟目前幣市仍然處於較為恐慌的情緒面,更多獲利者還是在加速換手。

這也是導致了幣市沒有辦法和納指期貨完全掛鉤的主要原因,畢竟主流風險市場已經沈澱了很久,並且沒有發生大規模的暴雷情況。而幣市目前仍然沒有走出FTX的陰影,更多的持倉者還是因為恐慌而不敢作為長期持有,所以當利潤達到預期的時候就會離場,畢竟目前看宏觀情緒的投資者還是較少的。

但從基本面來說BTC和ETH依然是實現了上漲的趨勢,這也為低迷的情緒註入了活力。如果在接下來的宏觀數據中主流風險市場能夠帶來預期中的走勢,那麽幣市即便是不能100%的跟隨,即便是像今天一樣,漲幅也同樣超過了納指期貨,並且可以逐步的走出FTX後FUD的陰影,雖然這可能需要更多的時間。

隨著鮑威爾講話的結束,可以看到CME對於美聯儲12月加息50基點的可能性已經上升到了77%,這也說明了更多的投資者回復到加註美聯儲會在12月選擇減弱加息,並且依然保持對2023年的終端利率低價在5%左右。可以說今天淩晨鮑威爾的講話給受到布拉德影響的市場帶來了極大的提振,也不知道布拉德的感想如何。

同樣在收盤前因為交易員開始押註美聯儲對於終端利率的減弱,在美股閉盤時納指收漲在4.5%左右。幾乎收復了布拉德講話後連續兩個工作日造成的下跌。帶動美元指數直接回到了106的下方,美元見頂的可能性在繼續增加。而黃金的價格一度在嘗試沖擊1,770美金。這些表現都在代表著風險市場的看漲情緒。

當然鮑威爾的講話雖然會在一定的程度上帶動風險市場的情緒變化,但卻不會引發整體宏觀情緒的改變,畢竟在這只是加息前的發言,通過預期管理來操控市場,而不是真正的議息會議後發表評論,所以對於投資者來說,今天鮑威爾的發言能夠影響的還是有限度的,畢竟後邊還有幾個數據以及15號的加息才是最重要的。

首先是今天晚上即將公布的核心PCE年率和月率,這個數據在兩三天以前就看過機構和商務部的預測,幾乎都是一樣預測會到5%,相比前值降低了0.1%,而月率差距也不大,商務部的預測是0.3%,機構的預測是在0.27%左右,差距不大並且都是低於前值,所以如果到公布的時候確實如預期一樣的話,會對市場情緒提振。

當然今天晚上還有11月26日當周初請失業金人數以及10月的個人收入月率和個人支出月率,不過相對核心PCE的數據來說,這些並不算什麽,和失業以及工資相關的還是要看周五晚上公布的非農就業以及失業率,這兩組數據可以視為衡量美聯儲12月加息的最大上限,並且會對於終端利率有較大的影響。

因為就業市場的強勁一直是美聯儲視為美國經濟不會衰退的主要原因,尤其是當非農數據還是處於正值的時候,說明就業依然有較大的缺口。而這兩組數據按照昨天公布的小非農(ADP)和勞工部的預測數據來看,非農就業會從26萬人下跌到20萬人,所以就業依然強勢,但確實符合美聯儲的規劃,出現降溫的勢頭。

而旺盛的就業市場很難大幅度的提升失業率,所以勞工部對於失業率的預期和上個月保持持平,都是在3.7%。相對於核心PCE的數據來說,非農和失業的數據更加能夠挑動投資者的多空博弈。所以周五晚上的結果可以看作是決定12月13日公布11月CPI前的最重要結果,如果利好,那麽美聯儲的會議紀要就會繼續發揮功效。

如果利空,只能是繼續博弈CPI的數據了,倒是美聯儲的會議紀要依然會是多方的有力武器。雖然中間還有PPI等數據,當相比非農和CPI來說能引發的宏觀情緒變動還是過於薄弱。因此在15日正式公布11月的加息以及2023年的點陣圖前,一切都是博弈,在沒出現最終結果前多空都有可能,甚至不排除多空雙向被動減持。

而回到幣市的數據來看,繼續關註BTC和ETH價格的變動仍然需要從三個主要方面來判斷,首先依然是當前幣市的主力穩定幣市值,畢竟通過長達數個周期的判斷,已經很清楚了價格的上漲是離不開穩定幣市值的提升,尤其是成交主力的USDT市值更是關系到了階段性價格變化的主要原因。甚至可以不客氣的說。

USDT的市值處於持續升高的時候,幣市的基礎價格極大概率是走出上漲的趨勢,而當USDT的市值處於持續降低的時候則100%幣市難以實現反轉,即便是反彈,力度也會相當有限。所以從截止到今天早晨八點的USDT市值的日線數據來看,雖然並沒有繼續的下跌,但也沒有任何回升的趨勢,更多的資金依然沒有入場。

尤其是現在購買的主力依舊是以歐洲人為主,而USDT的更多使用者也是在歐洲和亞洲,市值沒有繼續降低雖然能說明資金暫時停止了外逃,但只靠存量資金仍然不足以帶動上漲的情緒。而緊跟的就是成交次主力的BUSD,同樣從日線的走勢來看,市值還是繼續在出現降低的趨勢,這也代表了部分投資者開始離開Binance。

但和USDT前段時間FUD導致的市值減持不同,BUSD並不存在FUD的情況,僅僅是對於合約的不信任,而且已經發酵時間較長,並不存在因為恐慌而繼續減持的狀態,很有可能是代表了部分亞洲或其它非合規國家投資者的離場。這同樣不是一個好的趨勢,尤其是BUSD的減持並沒有同步增加到USDC的市值上。

這也代表了這部分的資金離場並不是轉換了渠道,而是真正的離開了幣市。而代表了美國主力資金的USDC從市值來看也同樣沒有增漲的趨勢,雖然上周開始確實有提升的跡象,但是在兩天前(布拉德講話同期)就持續出現了減持的跡象,一直到現在,也不知道今天鮑威爾的講話後是否會出現USDC市值回升的情況。

畢竟對於幣市來說,有美國主力資金的投入和缺少美國主力資金的投入,對於市場的走勢差距不是一點,有興趣的小夥伴可以看看黃金在美國通過了ETF之前和之後的走勢差別。而最後的就是代表了ETH現貨杠桿的DAI,因為ETH價格的上漲,所以DAI的市值在水漲船高也是在正常不過了。說明更多持倉者開啟現貨杠桿。

所以從四個主力穩定幣的總體市值變化量來看,目前能夠支撐價格上漲的依然是存量資金的作用,而存量資金還是在持續降低,所以不單是沒有可能開啟反轉的局面,即便是反彈也會在資金逐漸離場的情況下逐漸暗淡,目前幣市如果想走出陰影,需要還是強勁的情緒面提升,尤其是12月加息和終端利率是否能按照預期。

而判斷BTC和ETH漲跌的其次依據就在於籌碼的流動性,其中就包括了交易所中BTC和ETH的存量,雖然並不是說存量增加價格就下跌,也不是說存量降低價格就會上升,而是因為存量會跟隨情緒而限製上漲的幅度,尤其是現在的幣市,更多的投資者並不相信能出現強勁的反漲,所以在獲利後反而會選擇拋售離場。

或者讓更多的籌碼滯留在交易所,以等待更好的離場原因,這些也都是製約了BTC和ETH價格上漲的原因,畢竟更多的投資者都在關註短期的換手而不是中長期的持有。所以從交易所中BTC和ETH的存量數據來看,BTC的存量出現了少量上升的趨勢,暫時並沒有離場,而ETH則呈現出相反的狀態,出現大量的砸盤離場。

而最後一個判斷依據就是購買力的變化,雖然已經知道了主力穩定幣的市值是出現了下滑的趨勢,但存量資金依然能夠支撐當前幣價的上漲,而唯一需要註意的就是這部分的資金是否願意更多的下場,所以從目前的日線數據來看,最近一段時間代表成交主力的USDT和代表美國資金的USDC確實出現了購買力提升的趨勢。

綜上所述,雖然今天淩晨鮑威爾的講話更加的偏向於鴿派,並且對於風險市場做到了情緒上的提振,但目前仍然只是加息前的講話,並不代表最終的15日的決定。能夠幹擾美聯儲決議的數據仍然有明天公布的非農和失業以及13日即將公布的11月CPI。而對於幣市來說,當前最大的矛盾還是和主流風險市場的不同步。

而不同步的原因一個是因為目前幣市仍然處於FTX暴雷後的陰影,以及FUD導致的情緒低落。而另一個就是依然有大量的主力穩定幣市值降低,這不但代表著並沒有外部資金的註入,甚至還展現出存量資金在持續流失的情況。而且更多的投資者依然不看好短期的走勢,抄底的籌碼反而在加強短期的換手。

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