休想割我一毛錢專欄投資評論

外部資金仍然未出現入場跡象 場內購買力持續降低 拋壓增加 – 2022.8.10

當前總結:今天發現美國的財經媒體開始廣泛的關註兩年期美債和十年期美債收益率倒掛的問題了,今天出現的最高值已經將近50個基點,是自2000年8月以來的最高值,而這數據是一直作為衡量美國經濟是否衰退的標準,屢試不爽,從來都沒有錯過。這也為什麽經濟派敢一直和美聯儲唱對臺的原因。

而這次造成美債突然差異化擴大的原因,這兩天也一直有介紹,就是出現了大量的資金從美債抽離的情況,不同於上周末,雖然是有資金離場,但是到美股開盤後依然會有不等的資金入場美債,畢竟目前的收益率已經是很高了,美債的違約可能太低了,所以購買美債幾乎就是無風險的,而且美債在二級市場的深度很好。

這就表明了資金如果想要提前離場也幾乎不會出現本金的損失,尤其是對於很多大型的公司都會資金結構中購買美債。而從昨天美股開盤後到現在的走勢來看,幾乎看不到有資金進入美債的趨勢,反而到現在美債的收益率還是在上升的狀態。即便是兩年期和三年期稍微有些下降,但相對上升數據來說就是杯水車薪。

尤其是一年期美債已經走出了歷史最高的收益率,我甚至查了一下國內銀行的收益,3.3%的R1無風險收益一年期以內是幾乎不存在的,相信這份收益即便是放在國內都會被搶購,但是在美國竟然「無人問津」,甚至到了今天早晨還是處於繼續上升的狀態。這種情況下就可以確認有較大規模的連續資金從美債市場離場。

而資金的去向也是需要一直在關註的,如果進入貴金屬市場來說,黃金是較好的標的,也是在宏觀發生變化的時候的主要避險資產,比如俄烏沖突剛剛發生的時候就出現了黃金的價格大幅上漲。但從目前的情況來看,黃金並沒有上升的情況,所以可以排除。

那麽這筆資金是否進入到了風險市場,股市上並沒有辦法清晰的看到,但是幣市上則可以通過穩定幣的市值來確認。從截止到今天早晨八點的USDT和USDC的市值來看,USDT並沒有增加的跡象,而USDC則處於少量減持的狀態。所以可以看到美債出來的資金並沒有進入幣市的跡象,也確認了目前幣市資金仍然沒有好轉跡象。

昨天的推文中已經說過了,目前的資金市值足夠將BTC和ETH的價格推到2021年的高點,但是之所以價格不升反降,並不是因為離場的資金導致,而是因為目前更多的場內資金並不願意變成購買力,而這種原因就是在於當前的宏觀情況,尤其是美聯儲對於加息的態度就決定了資金的走勢。

已經很清楚今天晚上20點30分就是這次的通脹數據公布,而且這次的CPI數據又是決定了美聯儲在最近的加息態度,更加重要的是「通脹見頂」是否是真的實現,畢竟六月份通脹達到近五十年最高的9.1%時,風險市場不跌反漲就是因為通脹見頂的預期,尤其是美國現任總統都有暗示,所以風險市場出現集體抄底。

但通脹是否見頂目前並沒有明確的說法,不過隨著最近兩天的預測數據來看,確實是從8.9%左右的預期下降到了8.7%左右,尤其是基於上個月的經驗,如果通脹的數據不好,連白宮都會發文表示當前的情況可能會更加惡化,提前給市場打預防針。而今天還有不到八個小時就公布通脹數據,但依然沒有來自官方的預警。

這說明更大的概率是CPI的總數值(年度環比)下降的可能性會更大,而同比以及核心CPI則比較難,尤其是核心CPI不但沒有下跌,反而還有上升的趨勢,尤其是在非農數據強勁的情況下,美聯儲對於這次通脹的解讀會是如何並沒有明確的說法,所以需要更加關註今天晚上的通脹數據,但目前九月加息75已經是高預期。

而加息75個基點和通脹見頂的結論是相違背的,畢竟目前炒作通脹見頂並不是真正關心通脹的問題,而是去賭美聯儲已經開始走上減緩加息的路線,但現在美聯儲甚至放話年底聯邦利率預期可能會到3.75%至4%,這對於經濟派的博弈就開始加深。不但意味著九月加息75可能性繼續增加,而且還不能排除八月的臨時會議。

因此受到多方面的影響,目前幣市的購買力出現了大幅下降的情況,從轉入交易所的資金量來看,USDT的資金再一次刷新了近半年的最低工作日轉入量,該數據甚至還不如上半年的周末數據,而如果和2021相比則差距更遠,而USDC雖然資金有稍許上升的跡象,但仍然是在較低的水平。這也代表了歐美的購買力都在下降。

尤其是從資金的趨勢中可以明顯的看到,最近的資金都在等待CPI的公布,目前貿然的入場反而是不安全的。但相對於日漸減少的資金量來說,隨著CPI的臨近BTC和ETH拋壓不但沒有降低,反而還有增加的趨勢,這也是之前就分析過的。更多的籌碼為了擔心公布的CPI會引發美聯儲的連鎖反應,從而導致幣價下跌。

所以更多的籌碼會提前轉移到交易所,要麽等著更好的機會,要麽就已經提前離場,尤其是昨天在推特中傳出了美股下跌是因為部分機構已經提前知道了CPI的數據高於預期的謠言,所以造成了市場上小部分投資者的恐慌,這也是拋壓增大的另一個原因。但因為資金量確實是在減少。

所以對應的BTC和ETH的交易所的轉出量也呈現出下降的趨勢,更多的籌碼被滯留在交易所。這裏也需要再次提醒一下對價格比較敏感的小夥伴,如果覺得價格的下跌是自己不能承受的,那麽提前將籌碼轉入到交易所可能是比較好的方案,另外從上個月的通脹公布情況可以看到,產生宏觀變化的問題是數據本身。

而是解讀。上個月近50年最高的通脹就被解讀為已經是通脹見頂,所以風險市場才會不跌反漲,而這一次關乎更多的是美聯儲的解讀,所以即便是通脹出現意想不到的變化,只要符合市場利好或者利空的解讀都有可能會改變數據本身的意義。所以多空雙向被動減持的情況未必不會出現,降低杠桿才是最安全的。

晚上20點30分,咱們繼續。

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