休想割我一毛錢專欄投資評論

失業和工資收入成第二階段加息重點 長期持有BTC再破新高 - 2022.11.4

随着美联储11月加息的落幕风险市场的格局再一次被改变,甚至连CPI本身都不在是被重点关注的数据,如果按照鲍威尔的说法,更多的还是应该去关注就业和工资的数据,毕竟美联储无法通过加息来直接解决供应端的问题,所以只能通过曲线迂回的方式从降低美国人的购买力和购买欲望来倒逼供应端促使妥协。

Twitter @Phyrex_Ni

从美国劳工部最近几天释放的数据也可以看到,确实更多的数据还是和就业以及收入有直接的关系,尤其是通过第三季度的总结可以明显的看到就业市场依然繁荣,空缺职位大量增加,甚至是工资都出现螺旋上升的趋势。2020年的疫情不单单是丰富了美国人的口袋,还充实了美国上市公司的财务情况。

毕竟对于美国人来说一直奉行的4060策略中,有60%的资产配置都会进入股市,而且因为新冠的原因即便是美国都出现了阶段性的封闭和隔离,即便是现在都还有很多的用工者处于居家办公的情况,而减少出门必然就是降低了支出的欲望和机会,再加上疫情期间的放水,所以2020年的衰退仅仅维持了两个月就消退了。

这也是为什么更多的公司在面对通胀的时候依然有足够的能力来刺激就业,一方面是资金上留有余力,另一方面是再放开后美国人因为存款和隔离导致的“报复性”消费上升,即便是物价出现了上涨,但是对于再就业端并不存在问题的美国人来说,还是可以继续支持消费,而如果发现资金不足就会要求涨薪或跳槽。

尤其是从新公布的劳动成本和非农业务与去年同期以及上一季度的变化可以看到,虽然相比前两个季度相比都出现了下跌的情况,但依然是处于高位,这也就意味着从第二季度开始虽然美联储执行了加息,但是传导力还是需要一定的时间,从第三季度的下跌可以看到,最少需要三个月的传导周期才能到市场中。

到了2022年的第三季度,非农商业部门的单位劳动力成本增加了 3.5%,反映到时薪上相当于增加 3.8%,而生产力仅增加了 0.3%。如果单纯的看上一年的对比,整体的劳动力成本上升了6.1%。而这些上升的成本必然会由终端客户来支付,所以工资的上升,以及生产力的相对下降其实就是美联储想要扭转的。

当然这既不是一朝一夕可以改变的,也不能说美联储的加息没有用处,毕竟我们现在看到的都是第三季度的数据,但从目前的数据来看随着利率的增加,确实没有感受到就业市场的降温,九月份的失业率不知道大家是否还有印象,反而是从3.7%降低到了3.5%。失业率不但没有提升,反而还出现了下降。


而同期的非农数据虽然同样出现了下降,但下降的幅度却低于预期,而且依然是产生了26.3万人的非农就业量。在目前的情况下,多次说过非农和失业的好数据就是坏数据,坏数据就是好数据。美联储想要看到的是就业率的下降,想要看到的是非农数据的转负。这样才能有效的降低民众口袋中的资金。

以上的这些都不是新鲜事了,以前每次非农的时候都会拉出来讲一次,但从今天晚上开始的非农数据意义就又不一样了,毕竟现在美联储已经降通胀都放在了次席,而就业率和工资问题放在了首位,尤其是今天晚上公布的失业率和非农就业的数据是否低于预期就是未来美联储选择终端利率衡量的标准。

但是,10月的数据效用有多大,是否会对风险市场再次产生较大的波澜。相对来说可能性还是较低的,尤其是对于下次加息的影响来看,因为12月的加息在15日,其中间隔了10月的通胀数据和非农数据,以及11月的通胀数据和非农数据。不知道大家是否能看明白。也就是在12月加息前会有两组数据的出现。

因此,十月的数据参考性较大,影响较小,而十一月的数据则有更大的参考性和影响力,也就是说,十月的数据其实可以看作是十一月数据的缓冲,即便是十月的数据并不理想,但如果十一月的数据能够低于十月的数据,那么对于美联储来说,仍然是较好的信息。而且对于12月即将公布的终端利率也会多加考虑。

因此我相信今天晚上公布的失业和非农的数据即便是低于预期,引发了风险市场的下行波动,但应该也不会是长久的,甚至不会直接的影响到美联储在12月的加息,尤其是在鲍威尔已经放风用降低加息力度为代价换取终端利率的提升。所以12月加息50的基点相对来说,很有可能就像是11月加息75一样,已经被预定。

甚至是十一月的失业,非农什么是CPI都不会改变美联储在十二月加息50个基点的决定,只会是影响美联储对于2023年终端利率的预期。当然这前提是CPI不会连续突破前高,如果10月和11月的CPI不受控制的超过了8月或者9月的数据,那么更不能排除美联储会选择加息力度以及终端利率双双上涨的局面。

而我们回过头来再看10月的通胀情况,该数据将会在11月10日公布,从预测程度较准的cleveland联储的数据来看,10月的广义CPI很有可能在8.1%的上下0.3%的范畴之内,这也就意味着如果预测是准确的,那么广义CPI的降低就是0.1%,该数据和9月份和8月份的差距是一样的,而即便下降至最理想也就是到7.8%。

但仍然不能排除等于9月或者高于9月CPI的情况,而核心CPI就不用提了,能降低不升高就是好事了。这样来看虽然10月份的CPI并不能成为美联储12月加息的最终衡量工具,但仍然可以通过和9月数据的对比来推测出11月CPI的走势。尤其是在进入11月后,可以发现食品的价格仍然没有下降的趋势。

而平均油价仍然在89美金左右,住房虽然一直都在说下降,但是下降的幅度却相对较慢,尤其是房租仍然处于疫情前的高位,所以通过房屋来实现通胀的下跌难度还是较大的,剩下的就是九月份通胀较高的运输和医疗是否可以通过用工和工资的减少来实现降低。但总体来说油价还是最头疼的问题。

前几天一直在关注美联储加的事件,并没有关注币市本身的数据,而这种情况在加息后也会回归正常,尤其是从最近币市的走势来看,因为整体市值较低的缘故反而成为下跌较轻的资产,从纳指期货现在走势来看,虽然没有跌破2022年10月21日的低点,但是相距并不差很多,但BTC和ETH的价格却并没下跌那么多。

这也代表币市很有可能随着美国经济陷入衰退而逐渐和美国走势的脱节,至于是好还是坏,目前还难以判断,并且大体的走势上还有相当的同步性,只是背离的趋势开始出现,所以对于币市来说购买力是否可以继续提升才是如果出现背离,能否独立上涨的主要原因。毕竟现在BTC和 ETH的主力购买是在欧洲时区。

从截止到今天早晨八点的稳定币市值来看,作为成交主力的USDT在经历了这段时间加息的动荡中还是出现了减持的迹象,虽然减持量并不多仅不到7,000万美金,但这是最近三个月以来首次USDT的市值减持超过2,000万美金,而即便是在2,000万美金之内最近三个月也只发生过两次,因此这未必是一个好的趋势。

而对于美国主力资金的USDC来说,从进入11月开始,整体市值就在继续的不断减持,今天再一次减持超过了3亿美金,距离整体市值跌破420亿美金也只有一步之遥了,甚至从曲线走势来看,进入11月以后也就是Nick发表了美联储虽然会降低12月加息的可能,但代价是提升终端利率以后,USDC的减持就呈现出爆发的趋势。

这也符合美国人在目前对于风险市场的态度,毕竟就连美债都出现了大幅度收益率提升的情况,大量的资金从美债中离场,毕竟对于可能到来的经济衰退来说,持有现金才是最安全的方案,所以即便是等同于现金的USDC也毕竟不是现金,投资者仍然会担心以美债为背书的稳定币发行商未必能即时承兑。

(这里需要阐明的是,美债作为背书并没有问题,承兑能力也不会造成困扰,仅仅是因为如果美债出现了挤兑的情况,则必然会造成流动性不够的情况,进而导致提前赎回的美债可能会出现少量的损失,但对于到期美债来说则完全没有问题,所以除了急于用钱的美国人基本都不会太过于担心)。

而对于成交次主力的BUSD来说,虽然最近出现连续的市值波动,但从当前的数据来看不但弥补了前两天的减少,反而又一次来到了市值的历史高点,虽然增加量只有300万美金左右,但市值的上涨仍然是利好的表现。而作为ETH现货杠杆的DAI,市值的变化则平淡一些仅有稍许减少,毕竟ETH价格还算坚挺。

另外就是大家可能会更加关心的,随着美联储加息的落地,风险市场的加剧利空,长期持有的BTC是否参与到了换手标志着币市是否陷入情绪崩溃的局面,但从今天早晨八点的数据来看,这种情况不但并没有出现,反而长期持有的BTC再一次走出了历史新高,这也意味着长持的筹码对于宏观情绪几乎没有所动。

最后从整体表现情况来看,虽然BTC和ETH在某种程度上出现了和纳指期货关联减弱的局面,但目前仍然不具备走出独立行情的趋势,尤其是今天晚上公布的非农和失业数据,虽然长期影响不大,但必然会对于短期价格的走势产生波动,仍然需要谨慎,而且周末即将到来,流动性也会大幅降低,导致价格振幅变大。

BTC Shop Hong Kong

廣告查詢 ADVERTISE
Back to top button