休想割我一毛錢專欄投資評論

市場逐漸平穩 BTC&ETH展現抄底跡象 主力穩定幣市值降低 - 2022.10.18

隨著納指期貨的盤後走穩,美股本周開盤的第一天已經收復了上周末下跌的份額,雖然現在還不能確定是否市場已經從九月的加息和十月的CPI中走出來,但美元指數的下跌還是讓更多的投資者感覺到了市場的走強,甚至是跌破了112後實現了最近十天的最低值,而美元指數的走低也是市場對於美聯儲加息減弱的預期。

Twitter @Phyrex_Ni

但實際上從CME的預測來看,11月加息75個基點已經毫無疑問了,即便是接下來公布的PCE和失業數據都無法動搖美聯儲的決心了,所以博弈的重點還是在12月的加息預期上。雖然市場回溫,但12月的加息預期依然是以75個基點為主,可能很多小夥伴會有疑問,上周五最後的下跌就是因為12月加息預期的從50上調到75。

那麽僅僅間隔了一個周末,為什麽同樣是預期加息75個基點為主,但市場卻給出了截然不同的觀點,甚至有小夥伴認為目前美股的走強和美聯儲並沒有直接的關系,而是因為英國減稅的鬧劇收場,對英國國債和整個風險市場都有刺激的作用,這也對,但並不是全部,因為從昨天的推文就可以明顯的看到。

納指期貨的走強並不是從英國公布會考慮新的「經濟刺激」方案後才開始的,而是從昨天淩晨開盤後就一路高走,那時候英國人還在睡覺呢,並沒有任何直接的新聞來刺激,所以主要的原因還是因為美聯儲兩個官員的講話,而且兩個人都是鷹派的代表,一個是喬治,另一個是鷹王布拉德。

首先發言的是喬治,雖然整體還是偏向於鷹派,但更加強調了加息應該是穩定和緩慢的,畢竟美聯儲的加息是有滯後性的,而且如果走的太快就會擾亂金融市場,甚至用英國的混亂情況來做比喻提醒美聯儲要註意加息的節奏,該言論雖然在當時並沒有對處於下跌的美股有任何幫助,但結合後邊布拉德的講話值得思考了。

作為鷹王的講話乍一看還是滿屏的利空,但如果仔細琢磨不難發現即便是布拉德也同喬治一樣並不是贊成快速大幅度的加息,雖然沒有明確的表明,但是從年底利率4.5%至4.75%是「恰當」的就可以得出,12月份的加息只會在50個基點和75個基點中產生,也就是在出現了九月的CPI以及預測了十月CPI有可能更高的時候。

鷹王並不介意在12月的加息會選擇50個基點,並且還重申了雖然通脹繼續走強,雖然前置加息很有必要,但並不代表了年底的終端利率就會超過九月的點陣圖,也就是125個基點。而這也只是其中之一的因素,還有一個更加重要的因素就是,不論美聯儲在12月選擇加息多少,整體的終端利率必然已經接近了頂部。

之前的幾天我們已經多次重申了,美聯儲的加息不是沒有上限的,從七月份的計算中可以知道,大概7%的終端利率已經是在不影響美債進入死亡螺旋時的上限了,而且不僅僅是加息到多少,而且按照美聯儲的說法,在通脹沒有降低到2%的時候還會一直保持著高利率,甚至2023年全年都沒有減息的安排。

所以可以推斷出,一方面各界評論員評論美國經濟100%的會在一年內陷入衰退,這對拜登和民主黨來說都是致命的。另一方面高額的財政壓力也會讓美國財務部陷入困境,所以美聯儲的加息很有可能就像是美聯儲所希望表達的,避免超過5%的紅線。而一旦超過壓力則會成倍的增加,尤其是在通脹並未控製的情況下。

也正是因此,可以明確的發現到美聯儲目前能加的越多,後期可以加息的幅度就會越少,從現在的數據來看,2023年最多也就是兩個25,甚至有可能只有一個25,所以市場即便是做出了12月加息75個基點的預期,也不難聯想到,這必然是美聯儲最後一次大幅的加息,甚至沒有了再次博弈的可能。

這兩個原因加上歐洲的變局,可能就是市場推動從底部開始上升的主要原因,當然這些也都是預期而已,並不能100%證明就一定是對的,但不論如何,隨著2022年的結束,美聯儲的加息計劃必然會進入到尾聲,而同時期的歐洲加息還有很大的空間,所以不論是美元指數的下跌,還是美債市場的資金回流都是可以預期的。

說遠了,從目前的情況來看,市場仿佛是擺脫了九月加息以後一直的陰霾,但並不代表市場就會一路上升,今天開始就會陸續的出科技股的財報了,而且普遍的預期都不是很好,包括了摩根士丹利下調了Apple的股價到177美金,並且認為Apple的股價並沒有跌到谷底。可能會稍微好一些的消息就是周三公布的Tesla財報了。

而且不論如何,市場都是處於博弈當中,既有說市場會轉好的,也有說市場現在仍然不是底部的,重要的並不是看別人怎麽說,即便是巴菲特都有賠錢的時候,更加重要的是通過信息總結出自己想要獲得的內容,並且按照自己的資金策略去調整,一味的聽任何人說都是不安全的,必須還是要有自己的交易邏輯。

宏觀確實是可能在大方向上掌握市場的脈搏,但對於幣市來說,仍然是有自己的邏輯,其中穩定幣的市值就是衡量幣市繁榮程度的標桿之一,從截止到今天早晨八點的數據來看,經過了一個周末的走勢後作為成交主力的USDT並沒有出現市值繼續上漲的趨勢,只有在周六增加了1,000萬美金,而後到現在都沒有任何變化。

另一個成交主力BUSD也是同樣,而且從10月7日直接增加了5.8億美金的市值後就再也沒有新的變化。而作為減持主力的USDC也沒有閑著,市值已經減少到了450億美金的下方,而三個主力穩定幣也分別代表了歐洲,亞洲和美國的資金走向,明顯的可以看到歐洲仍然是購買的主力,亞洲多數還在觀望,美國人在繼續離場。

接下來的DAI雖然不是很重要,但依然可以反映出ETH的持倉者對於後市的態度,而從DAI的市值來看,想來也不是太樂觀,只有64億美金市值的DAI最近每天的減持都在數千萬美金上下。所以從四個主力穩定幣市值的變化來看,整體購買力的降低還是無須質疑的,也代表了幣市的購買情緒仍然沒有回升的跡象。

在這種情況下即便是不考慮宏觀情緒的因素,也很難說幣市已經走出了底部的區間,畢竟穩定幣的市值影響的就是幣市的最大購買力,因此從截止到今天早晨八點的購買力數據可以看到,成交主力的USDT雖然有提升的跡象但是也就是勉強達到了近期的平均水平,這也說明了當前的購買力依然是在較低的位置。

而從BTC和ETH的拋壓數據來看,雖然度過了一個周末,價格雙雙都有了走高的趨勢,但正是因為價格的走高才讓更多的籌碼轉移到交易所變成了拋壓,畢竟抄底的人還是很多的,尤其是BTC將近20,000美金的價格也讓很多被套的籌碼有了離場的機會,而ETH雖然利潤不是很多,但明顯漲幅是不如BTC的。

所以也不難想到更多的資金還是集中在BTC上。不過雖然拋壓挺高,購買力並不怎麽樣,但是從交易所轉出的BTC和ETH的數量還是不少的,而且在歐洲的主力交易時區不但是USDT轉入交易所的數量最多,而且還出現了最多的BTC和ETH離場的跡象,這也是為什麽說歐洲人一直是購買主力的原因。

在交易所的存量數據中也可以看到,本來就是處於低存量的BTC時隔一個周末後再次刷新了近四年的最低庫存量,代表著即便是熊市但BTC依然是幣市最有價值的投資產品,大量的用戶在繼續的購買,雖然是比較緩慢,但仍然在逐漸消耗著BTC的流通量。而ETH雖然存量也繼續保持下降的趨勢,但仍處較危險的位置。

最後從情緒面來看,自昨天晚上的視頻發現BTC和ETH在同樣的價格趨勢下卻有著截然不同,但又都是比較頭鐵的走法,一個是極端的看多,一個極端的看空,但從現在的數據來看,雖然BTC仍然是主力看多,但明顯理智了很多,而ETH則繼續一門心思的看空。只要保證金足夠多,就一定能賺回來。

綜上所述,目前整體情緒面確實出現了緩和,即便是美股閉盤後,納指期貨依然是緩慢的震蕩上行,市場對於11月的加息應該已經完全預期了,所以到11月3日前除了第三季度的財報外,即便是核心PCE的數據應該也不會有太大的波折了,當然還是挺期待27日的美國第三季度GDP數據的,短短幾天就上升到2.8%也不容易。

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