休想割我一毛錢專欄投資評論

納指期貨仍處於反復階段 周四鮑威爾講話可能繼續對市場施壓 - 2022.11.30

今天雖然看到納指期貨處於跌後反彈的狀態,但其實在貨幣政策的方面並沒有出現的情況,之前的下跌依然是因為投資者對於昨天布拉德和威廉姆斯發言後的反饋,尤其是布拉德再一次強調終端利率可能會達到最高7%,這已經不僅僅是對於風險市場來說是引發恐慌的假設,即便是美債市場都出現了大量資金離場。

Twitter @Phyrex_Ni

當然現在即便是布拉德的發言也不能算作是最終的結論,即便是周四淩晨三點鮑威爾的講話都未必代表了15號議席會議的結論,畢竟美聯儲還是要看數據進行的。而且目前來說如果11月的通脹數據沒有出現太大的增幅,起碼12月加息50個基點是已經被定調的。最大的博弈仍然是在美聯儲的點陣圖上。

而且按照11月美聯儲的會議紀要來看,雖然當時的通脹因為二手車和醫療數據的錄入而出現下浮,但美聯儲不會不知道這個原因,而會議紀要中依然顯示了部分的票委選擇在12月減少加息,並且認為終端利率只會略高於9月份的預期(4.6%),所以現在認為美聯儲會改變會議紀要中體現的思路還為時過早。

這並不代表這篇推文的背後是在看多,而是在闡述一個事實,雖然最大的博弈還是在12月15日的加息決策以及點陣圖,但是12月2日的非農數據和失業率以及12月13日的CPI數據,這兩個數據中前者是決定了美聯儲加息的上限,而後者則代表了美聯儲加息的下限。這兩個數據都沒有公布的情況下,僅是美聯儲的預期管理。

這裏就不去猜測是否會因為提前通過抑製市場來釋放可能會由宣布加息和終端利率帶來的反彈,畢竟都是臆測並沒有事實的證明。所以重點之一還是要放在明天淩晨鮑威爾的講話,並且要做好鮑威爾「鷹中藏鴿」或「鷹王附體」的可能,尤其是發言內容較為鷹派的時候風險市場必然會出現下跌的情緒。

所以對於目前仍然處於空倉準備入場的小夥伴來說,鮑威爾講話後未必是最穩妥的購買時間,如果希望可以更加安全一些,可以和我一樣選擇等到美聯儲的加息以及終端利率公布後才分步建倉,這也是我之前就說過的建倉方案,而且從目前來看,這套方案雖然沒有抓出短線行情,但起碼本金沒有損耗。

而對於已經持倉或者是希望看多或看空的小夥伴來說,鮑威爾的發言按照歷史規律來看,確實是鷹派的可能較大,但卻不能忽視可能鮑威爾的一兩句話就被風險市場提煉而過度解讀,自從加息以來這種事情發生的並不少,所以經常會出現當鮑威爾講話的時候(前後)風險市場多空雙向被動減持。

從目前的情況來看,對於非農就業和失業率的預測已經蠻多了,當前幾個大型的機構都認為非農就業的數據會提升到20萬人,相比上個月環比數據還是降低6萬人的就業,已經算是不錯的數據了,而失業率目前的預期還是和上月同樣保持在3.6%。強勁的就業和低谷的失業率都是美聯儲認為美國經濟不會出現衰退的原因。

所以即便是鮑威爾的講話會促使風險市場出現下跌的情緒,但如果非農和失業率能夠按照預期的數據公布,那麽對於風險市場依然是起到提振的作用。而相比於較為看好的非農數據來說,最關鍵的通脹依然也是最為頭疼的。首先就是波動較大的油價,已經可謂是一波三折了,到現在又傳出歐佩克將要繼續縮減產量。

這對於美國的油價來說確實不是好消息,雖然當前的油價在民主黨釋放儲備石油以及油商預期美國會出現購買力衰退的情況下走低,但是在這條信息出現後,油價依然出現了反彈,布倫特幾乎觸及了87美元,而WTI則險些突破80美元,利好風險市場的點在於11月即將結束,11月的油價也確實相對10月回落不少。

對於11月的CPI降低會有不小的促進作用,但如果繼續上漲的話,很有可能會在2023年1月前使得油價回到100美金左右,這也是最近機構的預期,不過今天傳出消息白宮尋求以70美金的固定價格補充戰略石油的儲備。如果能夠找到,並且民主黨肯繼續通過釋放儲備石油來緩解石油價格的上漲,那就是另一個故事了。

而另一個對於通脹來說不利的信息就是占通脹比例最大的房價出現了反彈,相信這也是讓美聯儲最為頭疼的事情。雖然S&P CoreLogic Case-Shiller的數據顯示九月份開始美國的房價就出現了下跌的情況,但實際上我們在十月和十一月公布的(九月和十月)通脹數據中不但沒有出現房價下跌的數據,反而還是在上漲的。

雖然確實有存在數據滯後的可能,但從最新的聯邦住房金融局公布的數據來看,2023年的單元房產的價格會比2022年繼續提升7.9萬美金,而單套的價格會達到 726,200 美元,而其中一些高成本地區更會在該預期金額下提升將近150%。所以美國的住房是不是真的能實現長期的下降,目前仍然是未知之數。

目前除了石油和住房外,美國鐵路工人的罷工也是需要註意的,尤其是運輸和倉儲一直是通脹中較高的部分,如果應對不好,不但會出現巨額的經濟損失,甚至可能會助長通脹的上升。所以從當前已知的數據來看,雖然11月的通脹可能會有不錯的走勢,但12月開始甚至是2023年則未必會一帆風順。

因此,在很有可能會出現改變宏觀情緒的事件點時,要麽就是純村的賭,這比開大小中獎的機率都小,小夥伴們應該不會忘記FTX暴雷的第一個晚上吧,雖然鮑威爾的講話不至於也來一出空多空的三次極端行情,但這也代表著倉位管理或風險管理的重要性。別的也沒什麽可說的了,畢竟只有足夠的本金才有賺錢的可能。

繼續看回納指期貨,可以看到淩晨美股閉盤前,納指和納指期貨都是處於下跌的狀態,較為明顯的高開低走,但最近連續兩天都極為相似,淩晨五點閉盤後納指期貨開始走高,尤其是早晨八點開始上漲的幅度比較明顯,甚至還帶動了黃金的上漲,今天也看到很多小夥伴再問什麽BTC和ETH漲起來了。

其實這個原因在昨天的視頻中已經闡述了,當前的幣市相對於納指期貨來說,和黃金的價格走勢會更加符合一些,所以當黃金的價格出現上漲的時候BTC和ETH的價格也會做出反應,這也代表了開始出現資金投資「非美元」資產的趨勢,但畢竟黃金也好,納指期貨也好都依然受到宏觀情緒的影響。

而宏觀情緒目前又處於重大事件前的博弈情況,所以就像我們在前邊所說過的一樣,多空都不在是單一市場就可以決定的,目前很有可能包括美聯儲甚至是鮑威爾自己都不清楚15日的議息的最終結論。尤其是我們從幣市的各種數據來看,牛回的可能性基本不存在,更多也就是因為加息的階段性結束而走出階段性的底部。

短期確實有博反彈甚至是持續上漲的可能,但從整體2023年的趨勢來看,當前更大的博弈已經不在是加息多少或者是終端利率的取值,而是美國是否會陷入經濟衰退,如果陷入的話,會衰退多久。這可能才是確定是反彈還是反轉的關鍵。尤其是美聯儲在衰退中是否會像2020年的那樣通過放水快速結束衰退。

當然,這看上去還是挺遠的。畢竟還有大半年的時間,在這期間如果能把握好建倉的時機和控製好倉位仍然有很大的機會。畢竟相對來說2023年美聯儲會結束加息,2024年開始縮減終端利率都是對於風險市場釋放出回暖的預期。在這之前最重要的仍然是讓自己有足夠的資金,少賺也是賺,但虧就是真的虧了。

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