休想割我一毛錢專欄投資評論

美債仍被大量賣出 資金未有進入幣市跡象 ETH購買情緒高漲 – 2022.8.12

當前總結:隨著CPI和PPI的數據接連公布,七月的通脹統計數據基本都已經落地,而大家對於通脹的關心主要還是因為在看美聯儲是否會如經濟派預期的一樣,在通脹見頂的情況下降低加息的需求,所以目前來說宏觀上的變化都是因為預期情緒的原因,但實際上還是要看美聯儲的做法,如果美聯儲繼續強化加息的話。

那麽通脹是否見頂反而並不重要了,畢竟真正能夠改變宏觀狀況還是「政策」而不是情緒。在CPI公布以後已經出現了較為密集的美聯儲FOMC票委的講話,從目前來看幾乎都是偏鴿派一些,尤其是今天早晨的美聯儲戴利對於加息和聯邦基金利率的發言依然是保持比較鴿派的言論,首先戴利認為九月加息50個基點是合理。

這有利於穩定勞動市場,這尤其是在昨天晚上公布的失業人數環比上升的情況下。但是就像我們知道的一樣,美聯儲已經不願意提供前瞻性的參考,所以戴利在支持50個基點的情況下還不忘暗示加息的具體數據是按照通脹的情況來判斷,這就是要看八月底的非農和九月中的CPI數據來決定,這也是預料之中的。

而另一個信息就是強調了2022年底的聯邦基金利率會在3.4%(3.5%),這也就意味著今年接下來的總加息在100個基點。所以從目前的情況來看,在新一期的非農和CPI出來之前,當前的宏觀情緒還是以「通脹見頂,美聯儲減緩加息」為主體。而當情緒面相對穩定之後,剩下的就是資金層面的博弈,是否有更多資金入場。

而資金則主要通過兩個方面可以得到釋放,首先就是美元指數,當美元指數已經預期見頂,開始出現下降趨勢的時候就代表著更多的投資者相對於儲存美元或購買美債會逐漸傾向於向收益更高的資產轉移,其中就包括了貴重金屬,股票和幣市。目前來看DXY也確實是震蕩下行的趨勢,而且市場的預期也算不錯。

而美金指數的下降還會影響到美債的購買情緒,從長期購買的情緒來看,30年期的美債的收益率目前在逐漸的升高,從近期的招標結果來看,投資者仍在考慮通脹見頂是否會促使美聯儲減緩加息,而減緩加息則有可能是風險市場轉向(反彈)的基礎,所以對於資金的選擇來說,是選擇收益較低但比較安穩的美債。

還是選擇已經預期見底,價格開始拉升,但是必然會受到美聯儲加息政策影響的美股。而從事實來看,目前的美債市場相對依然比較低迷,短期美債依然在頂部震蕩,尤其是近期的美股開始後,反而出現大量的美債拋售現象,美債的拋售其實也是一把雙刃劍,雖然可以釋放出更多的資金,但如果這些資金不入市。

那麽推高的美債收益率就會繼續吸引更多的外部資金,而風險市場內部的資金就是最有可能被吸引的,反而是如果美債的收益率可以持續被壓低,雖然是占用了較大的資金體量,但對於外部資金的吸引力就會下降,這也是目前美債體系比較糾結的地方,尤其是這些釋放出的資金去了哪裏,才是關註的重點。

尤其對於幣市來說,雖然ETH的合並利好一直吸引了大量的關註和資金,但是存量資金畢竟是有限的,單純只是存量資金博弈的話,對於價格的走勢並沒有任何的益處。從USDT本周的市值變化來看,確實是出現了增加的跡象,周內已經提升了大概4億美金的市值,也就是有4億美金換成了USDT。

但尚不能高興太早,雖然USDT的市值是處於上升的狀態,但是USDC的市值卻依然在下降,而且下降的幅度和USDT的上升相吻合,也就是周內降低了4億美金的價值,所以從總量來看,幣市的資金體量還是維持在水平波動的局面,這就意味著起碼沒有明顯的跡象表明,美債出來的資金進入到了幣市。

所以當前的幣市依然是存量資金的博弈,那麽就要看資金投入的情緒如何了,是否可以維持高資金的投入變成了價格走勢的風向標。同樣是先看成交主力的USDT,轉入交易所的資金量確實是在少量的提升著,尤其是CPI和PPI的數據公布後,通脹見頂的言論起碼短期是成立的,所以更多的資金轉入到了交易所參與抄底。

但是和USDT不同的是,代表了美國主力資金的USDC並沒有同樣加大力度,反而是在不斷的降低購買的預期,截止到今天早晨八點的數據可以看到,今天的資金量已經是近半年的最低值,這也代表了以美國為主的投資者減緩了投資的力度,這必然也會對於市場產生影響。

尤其經過多次的對比已經很清楚,USDT的使用者更多的是在歐洲的主力交易時區活躍,而USDC則是在美國的主力交易時區活躍,而資金的變化就意味著北京事件的下午到晚上BTC和ETH的買盤會比較強,而到了美股開盤的後期,一直到上午賣盤會更加的猛烈,這也是額外需要註意的。

另外從交易所的存量資金可以看到,目前USDT和USDC相對還是比較平穩,既沒有出現大幅的堆積情況,也沒有出現較大的減持跡象,這就說明交易所的存量資金目前並沒有明顯的態度,每天的轉入資金幾乎都會變成購買力,而不會過多的積存。當然這也是最近匯率變化較高,套利機會加大的原因。

USDT的增加和USDC的減少對於整體的幣市資金量來看依然是很難有直觀的判斷,只能通過買賣的情緒來尋找突破點,先看BTC的拋壓和購買力的對比,截止到早晨八點的數據顯示出拋壓依舊較高,但是從交易所轉出的數值卻偏低,甚至沒有覆蓋住整體的拋壓,這就是購買力不足的現象,也說明BTC價格的不穩。

而相對BTC來說有合並利好的ETH依然保持著比較旺盛的轉出提現,雖然拋壓依舊不低,但是購買情緒還在繼續高漲,所以當前來看,如果沒有發生利空的跡象,ETH也會繼續保持著震蕩的趨勢,而隨著情緒的高昂震蕩上行的概率在增加。所以從拋壓和購買的對比來看,目前主要的購買趨勢還是在ETH身上。

另外可能還有出乎大家意料的數據,就是從最近半年的持倉BTC和ETH的地址盈利情況來看,雖然ETH最近一個月的漲幅喜人,但ETH的地址盈利比例依然是低於BTC的,並沒有出現ETH獲利者超過BTC的情況,只是將兩者的距離拉近,從這個方面依然可以看出,相對BTC來說,ETH應該會有更大的上漲空間。

而且從交易所的存量數據來看,因為更多的關註依然是在ETH的合並上,優勢相對拋壓ETH的購買情緒更加的旺盛,所以交易所的ETH存量使出於下行的趨勢,更多的籌碼被用戶從交易所提現離場,而BTC隨著盈利用戶的增加,更多的籌碼轉移進入了交易所,準備尋找合適的離場機會,所以存量反而是在增加。

另外需要註意的是,很久以前就在關註的Bitfinex天量的BTC現貨做多到目前都沒有明顯的減持跡象,已經維持了整整兩個月,而且均價應該是在24,000美金左右,也就是目前的價格勉強回本。而幾乎在同一時間的ETH現貨做多則從八月開始陸續減持,當時的平均成本大概在1,600美金附近,平倉後基本也是回本。

今天是周五,從目前整體的宏觀情況來看,購買的意願依然是比較旺盛,尤其是早晨美聯儲的官員鴿派發言後,昨天高開低走的納指期貨盤前開始了上漲的趨勢,如果可以保持的話,晚上美股開盤應該會有不錯的局面,而周末雖然已經平靜了很久,目前的情緒也不支持大幅的下跌,但仍然要做好準備,切莫大意。

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