休想割我一毛錢專欄投資評論

美元指數繼續高位震蕩 BTC&ETH流通量和購買力持續降低 – 2022.8.24

昨天晚上因為PMI低於預期而下降的美元指數,在堅持了沒有兩個小時後就又開始上升,而主要原因還是因為美國的通脹目前的預期已經是見頂,併且嚮著緩解的趨勢進行,而歐元區目前的通脹併沒有明顯的下降,而且隨著美聯儲的強硬化,美元指數已經開始在消化近期加息後變化以及開始預期九月份的加息數據。

Twitter @Phyrex_Ni

稍微需要註意的是,上次的美元指數高點是在歐元匯率跌破1以後造成的,但昨天下午15點歐元匯率已經跌破了近20年的低點,一度擊穿了0.99,但美元指數卻併沒有突破前高,這裏應該是有歐元加息以及預期的影響,所以雖然歐元的匯率被很多機構看空到0.95左右,但是如果歐元區的通脹仍然在高位。

那麽歐元區的加息很有可能會和美國的加息形成對比,甚至也會出現大幅加息的可能,因此雖然不能說美元指數已經見頂,但是佔DXY比例超過57.6%歐元匯率,如果也採取了更為強硬的加息策略那麽歐元“價值”也會出現上升的趨勢,來對沖美元的上漲,所以相信美元指數的走勢多少會得到抑制。

開篇說了這麽多美元指數的事情是因為很多小夥伴最近一直在問,美元指數的上升是否會引發幣市的下跌,其實這併沒有直接的關繫,但從中長期來看確實會限制風險市場的發展,而幣市作為風險市場的組成部分自然不會幸免,而DXY的上升帶來的就是美金價值的提升,更多的投資者會選擇持有美元或者美元等價物。

比如美債,因此會減少對於風險市場的投資,而資金量的減少必然會引發購買力的不足,購買力的不足又會引發恐慌性的拋售,所以說DXY雖然不是直接引發價格的下跌,但最終卻可以作用到風險市場。而從目前債市的殖利率來看,主要的資金還是匯集在低於一年的超短期美債上,而超過一年以上的美債則鮮有問津。

從短期美債上也能反映出目前投資者對於美國經濟的謹慎,從殖利率中可以明顯的看到,目前的一月期的美債收益率是遠低於聯邦基金匯率的,這就說明了大量的資金都聚集在這個區間,尤其是今天上午依然出現收益率下降的情況。而三個月的美債收益率已經和聯邦利率等同了,說明也有不少的資金集中。

而從六個月的美債開始,就出現了殖利率大幅領先於聯邦利率的情況,雖然從現在的數據來看,中長期的美債雖然還是出現購買的情況,但是購買力還是太低,這就說明了投資者寧願要少的收益也不去選擇過長時間的但收益較高的美債,這也說明了投資者對於美國經濟從中長期不看好,轉嚮到短期都不看好了。

不得不說油價的變化也是讓現在局勢更加復雜的原因之一,都知道七月的CPI之所以下降主要是因為油價的下跌,相對六月來說,油價下降到了100美金左右,而八月更多降低到90美金的區間,甚至一度在80多美金左右徘徊,尤其是在預期了美國經濟下行的危險後,雖然在供應端沒有解決問題,但零售商仍然願意降價。

但目前的情況又一次發生了變化,雖然美國的經濟依然存在不利的因素,但是在美聯儲持續的拿非農數據來證明美國經濟不會衰退的情況下,首先是油商也開始樂觀,抹除了因為擔心經濟而降低購買力的降價。而其次也是更重要的是美國總統辛辛苦苦換來的歐佩克最低增產在伊朗石油回歸市場的預期下,考慮減產了。

而伊朗的石油是否可以順利的進入到市場,而進入市場後是否會對高額的油價做出抑制目前也不清楚,但和歐佩克同期錶態減產的還有俄羅斯。但市場的反應很直接,不但抹除了經濟下行的預期,還抹除了歐佩克增產的預期,油價出現了直線上升,佈倫特油直接突破100美金,WTI也幾乎觸及到了95。

還好現在已經是八月的末期,所以即便價格回升對於八月整體的CPI影響併不會很大,畢竟八月還出現過幾天油價低於90美金的時候,平均下還是可以控制在90美金左右,所以八月的CPI預期還是保持著下降的趨勢,尤其是隨著芯片的解鎖,二手車的價格已經開始降低了,相信新車的價格也會出現下降的趨勢。

而上邊的所有都是對於宏觀情緒的影響,而宏觀情緒受制最大的還是目前對於美聯儲九月份加息的預期,尤其是昨天美股的上漲也是原因是九月加息50個基點回到了55%的概率導致,另外就是前天閉盤後納指期貨就開始反彈,當相對今天的情況來看,對於美聯儲九月加息50的概率被摩根士丹利等媒體解讀後又開始下降。

甚至是納指期貨從昨天晚上收盤後也開始出現持續的低走,而在美股沒有開盤的時候納指期貨幾乎就是BTC和ETH的現貨價格指明燈,所以目前需要看的還是在歐洲時區後是否會出現更加強勁的購買了,而按照目前納指期貨的走勢,如果繼續下跌的話,納指晚上的低開估計是較大的概率,還要做好准備。

而宏觀對於幣市的影響併不僅僅是價格,還有資金量的變化,當宏觀情緒看衰的時候,幣市的資金量就會出現減持的跡象,而當宏觀情況看好市場的市場的時候,資金量也會變的充盈。所以通過穩定幣的市值也可以從側面推敲目前場外自己對於幣市的看法。而從截止到今天早晨八點的USDT市值來看,資金繼續沒有變化。

而USDC則持續的為監管而買單,又恢復到了每天都減少1.5億美金左右的情況,而這部分的市值被躺賺的BUSD納入囊中,甚至還在補足了昨天沒有增漲的市值後還多出了幾仟萬美金,BUSD的整體市值已經突破了190億美金。所以目前來看,幣市的整體資金量雖然增漲的幅度較低,但確實是處於上升的狀態。

另外就是DAI的市值,雖然DAI的市值和幣價的影響併不會很大,但是可以側面的錶現出當前ETH的循環套利也就是現貨杠桿的利用率,從目前來看DAI的市值在降低,也說明了可能是ETH的抵押在逐漸的被減持,說明投資者會認為目前ETH的價格會出現較大的振幅,因此選擇解除抵押避免被清算。

這就說明目前幣市不論是因為見底的言論,還是因為ETH合併的原因,或者是因為世界杯的原因,都有吸引外部資金的利好,但這種利好還是過於的微弱,而且這部分的新進入的資金目前沒有明顯的下場的跡象,一直是處於堆積在交易所的情況,尤其是BUSD的特殊性只有Binance大量使用,所以難以給出明確的說法。

還需要註意的是,不論九月份的加息是75個基點還是50個基點,都應該是美聯儲在通脹沒有跡象上升情況下最大的加息力度。所以如果按照這樣的劇本走下去,那麽即便現在不是風險市場的底部,九月也會是相對的底部。當然這一切的前提還是在通脹沒有繼續上升,併且美聯儲保持年底聯邦基金利率在4%以內的情況下。

從目前BTC和ETH的購買力來看,整體的資金走勢依然是處於下行的狀態,截止到今天早晨八點的數據可以看到,不論是USDT還是USDC都走出了近期較低的資金水平。資金量的還是處於持續的低潮階段,在說明了購買情緒在降低的同時,也意味著BTC和ETH的整體流通量都在下降,拋壓降低的同時購買力也在降低。

通過對比BTC和ETH的轉入交易所的拋壓來看,確實目前的拋壓也是處於近期較低的程度,拋壓的降低說明了當前的價格確實已經接觸到了相對的底部,越來越少的持幣者願意出售手中的籌碼,這也是因為宏觀情緒沒有改變的原因,另外就是經過一周的下跌對於價格敏感的投資者已經離場的差不多了。

目前剩下的持幣者更多的不是打算較長時間持有,就是賭性比較重的。

而從交易所的轉出提現的數據來看,BTC的提現量在購買力降低的情況下出現了無法覆蓋拋壓的情況,部分籌碼或主動或被動的留在了交易所,但是因為牽扯到的籌碼還是太少了,所以即便是從截止到早晨八點的持倉數據中都沒有明顯的變化。

通過ETH的數據可以發現,隨著價格接觸到1,500美金後出現了較強的購買意願和購買力,不但覆蓋了整體的拋壓,還能從交易所中消減部分的籌碼,但也是因為量級較低的原因,併沒有對高額的ETH存量造成太大的沖擊,因此相對來說ETH的高拋壓風險還是沒有解除。

所以結合當前的拋壓和購買力的趨勢可以看到,目前價格的走勢還依然是會以震蕩為主,即便是ETH的振幅也會開始降低,而BTC更大的可能還是在窄幅的震蕩。

另外從目前的BTC和ETH的用戶情緒來看,雖然還是以看空為主,但是卻有明顯的不同,相對來說BTC更加的理性一些,多空一直在轉換,會根據市場的價格和情緒來調節,但ETH則不同,好像是ETH不跌到500美金不死心的樣子,大量且持續的大範圍看空,還是要理性一些尤其是在加入了高杠桿後。

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