休想割我一毛錢專欄投資評論

美聯儲會議紀要成為當前博弈 ETH整體獲利地址低於BTC3% - 2022.11.23

最近雖然美聯儲的官員講話都是較為鷹派,但並沒有超出11月議息會議時鮑威爾講話的內容,這也說明了當前美聯儲已經得到了預期的效果,即告知市場美聯儲並不會向通脹妥協,也告訴了投資者快速且大規模的加息基本已經結束了。另外今天淩晨Nick發的推文也值得玩味,美聯儲的加息加到自己都開始虧損。

Twitter @Phyrex_Ni

目前美聯儲做的就是一個巴掌一把棗的平衡遊戲,如果市場上的情緒過於低落,影響到了美債的流動性,美聯儲就會跳出來發表鴿派的言論,而一旦股市出現了過激的反應以及過度解讀美聯儲的時候,又會跳出來放鷹一次。所以總的來看,風險市場還是維持一個從「階段性」底部緩慢震蕩上行的局面。

但正是因為這種摸棱兩可的態度,才讓投資者每當重大數據公布前都會出現加大多空博弈的情況。這次的博弈重點就是北京時間11月24日淩晨三點公布的11月貨幣政策會議的會議紀要。畢竟通過會議紀要就可以提前預判到美聯儲對於12月的加息以及2023年利率的準備。當然經過大半個月的磨合風險市場已經有了預期。

只要12月13日公布11月CPI不會高的離譜,那麽美聯儲在12月加息50個基點就是最大的可能。而博弈的重點依然是2023年的終端利率,或者說是對於2023年前兩個季度的利率預期,之前我們也分析過,這次加息的第二個階段很有可能就是到六月或者七月就結束了,剩下的時間就是維持高利率到2023結束或者CPI降低到2%。

在終端利率上,雖然布拉德強調可能會達到7%的聯邦基金利率,但市場完全認為沒有可能,反而比較一致的看到5.5%左右,畢竟過高的利率會導致已經入不敷出的美聯儲陷入到財政困境中,而一旦引發了美國財務部靠賣美債還利息的死亡螺旋,那問題就比經濟衰退還要嚴重了,所以從種種跡象來看,6%以內可能性較高。

所以明天的會議紀要就尤為重要,尤其是目前距離12月13日公布11月的CPI還有將近20天,對於美聯儲宣布加息還有22天,如果提前能知道美聯儲的選項,那麽對於現在的風險市場是抄底還是離場就有了較為明確的方案。而對於BTC和ETH來說,雖然當前還是處於FTX破產引發的恐慌情緒內。

但如果整體的風險市場有上升的突破,那麽即便幣市的情緒再差也會出現跟漲的趨勢,畢竟幣市也是風險市場的一部分,只要是風險市場達到了相對的底部,即便是幣市還有下跌的可能,但跌幅也必然有限,而且必然會隨著整個宏觀情緒的向好而發生轉換,尤其是當前市面上的FUD已經逐漸被平息。

雖然還陷入到黑客和機構被清算的困局中,可對於依靠出售BTC和ETH來換取資金的需求已經相距較遠了。其實只要市場上用戶的恐慌得到緩解,價格的下跌也會相應的停止。而且從美元指數來看,雖然今天繼續徘徊在107左右,但下跌的趨勢已經形成,隨著歐元區和英國的繼續加息美元的階段性見頂可能性較大。

也這是因為如此的預期,所以美債和英債都出現了中長期債券收益率下降,購買力上升的情況。說明市場對於當前的貨幣政策還是較為滿意,而且預期並不會對未來造成太大的影響。尤其是美元和美債收益率的走弱都代表著將有更多資金投入到風險市場,而等的就是12月加息和終端利率,所以可以估計到紀要的重要性。

而從通脹的數據來看,昨天已經做過了較明確的分析,但油價還是出現了反復的情況,昨天晚上的時候因為出現了預期歐佩克會和美國和解,增加石油產量的新聞,所以石油出現了大面積的下跌,但隨後再沙特和科威特的辟謠下,說歐佩克並沒有增產計劃。所以油價又繼續回升到80美金的上方。像極了幣市的FUD。

而回到幣市的數據來看,雖然BTC和ETH在價格上出現了稍許反彈,但整體的情緒面依然較為低沈,尤其是被大量FUD困擾的灰度,想來下一個就輪到MicroStrategy了吧,貌似從這次FTX的暴雷以後還沒有大範圍的討論MicroStrategy的平倉價,當然對於FUD的小夥伴也不會記得Michael Saylor曾說過3,000都爆不了。

最近正好看到MicroStrategy第三季度的財務報告,有興趣的小夥伴可以自己查閱一下。從目前的情況來看,雖然MicroStrategy的保有量BTC(13萬枚)價格已經實現了腰斬,但面值仍然有將近20億美金。而且在十月份FASB就開始討論將支持比特幣的公允價值會計,這對於MicroStrategy也是極大的利好。

當然FUD的小夥伴不會關心什麽是FASB,也不會關心什麽是公允價值,我也就不解釋了,Goolge和百度都能查到。而對於幣市本事的數據來看,現在包括鏈上的數據都過於吵雜只能通過過濾後去針對一些決定性的數據來進行分析,首要的想來大家也能猜到,就是主力穩定幣的市值。畢竟市值反應出用戶的購買情緒。

從截至到今天早晨八點的數據可以看到,USDT的市值再一次出現了較大幅度下跌,降低了將近4億美金,使得總市值達到了近一年以來的最低點,甚至跌破了LUNA時期的最低市值,而雖然當前USDT的價格已經逐漸恢復,FUD的現象也再沒有出現,但對於更多的用戶來說依然是沈重的打擊,資金繼續離場購買力也難以上升。

而作為次成交主力的BUSD市值也出現了下降的情況,原因也已經說過多次就不在重復了,整體的市值降低了將近1億美金,而兩個主力穩定幣市值的降低必然會帶動整體購買力的下降。甚至是近期一直承接了USDT和BUSD資金量的USDC在今天的市值上也出現了減持的跡象,而且也是超過了1億美金的減持。

這也代表了當前幣市的形勢並不樂觀,不但是亞洲和歐洲的資金在離場,就連幾乎平復的美國資金再一次出現了離場的跡象,這也代表著幣市如果沒有較強的利好驅動,即便是走出了FTX的陰影BTC和ETH能勉強跟上納指期貨的走勢就已經不錯了,即便是出現反彈也很難短期大幅提升,而反轉目前更是沒有可能。

最後就是代表了ETH現貨杠桿的DAI,在ETH並不穩定的情況下市值也出現了大幅的減少,雖然DAI並不能衡量幣市的購買力,但可以看出當前ETH的持倉者對於後市的預期並不樂觀。所以從總體的四個主力穩定幣的市值情況來看,大幅度的降低預示著目前整個市場仍然處於極度悲觀的情緒下。

雖然納指期貨的盤後走勢不錯,美股閉盤時走出了高開高走的趨勢,而且在盤後也保持著上漲的狀態,甚至帶領了BTC和ETH都走出小幅上升的趨勢,但目前幣市的情緒依然不容樂觀,從整體盈利地址的占比來看BTC剛剛從水下回到了50%的上方,而ETH的整體獲利地址甚至還不到47%。

由此可見不論是BTC還是ETH目前的獲利用戶已經大幅減少,包括了長期持有者都已經出現虧損情況,尤其是當BTC觸及到15,500美金左右的時候,獲利地址甚至進入水下不足一半。上次發生這種情況還是在2020年的3月,當BTC的價格跌破6,500美金以後了。而ETH雖然暫時還沒有進入水下,但也是近兩年最低水平。

從情緒面來看,雖然都處於上漲的狀態,但BTC更多的情緒還是在看多,畢竟剛剛走出一個階段性的新低,所以博反彈的趨勢還是較為強烈,而ETH的數據則更多的還是偏向於看空,很多小夥伴給出的理由是BTC已經到了新低,但ETH卻沒有,這個道理其實未必是正確的,看上邊的獲利地址百分比就比較清楚了。

雖然ETH確實沒有走出階段性的新低,但是獲利占比已經從高於BTC變為低於超過3%,說明更少的持倉者才處於獲利的階段,這也就意味著更多的投資者不願意虧損離場,更別說這部分的獲利籌碼中還有一部分是鎖定在POS中進行挖礦。而且鎖倉中的ETH短期還沒有辦法取回。

綜上所述,目前市場的情緒還是比較穩定,近期最大的博弈點就是在於明天淩晨三點的美聯儲會議紀要,該內容將會造成到12月前宏觀情緒的變化,但相對來說更加重要的還是12月2日公布非農數據以及12月13日公布的CPI數據。而對於BTC和ETH來說,只要擺脫了FTX帶來的後遺癥,仍然可以參與到這次的博弈中。

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