休想割我一毛錢專欄投資評論

美聯儲會議紀要為12月加息終端利率定調 風險市場整體上漲 - 2022.11.24

今天的博弈重點想來大家都知道了,就是美聯儲在淩晨三點的十一月貨幣政策會議紀要。通過紀要可以清楚的看到只要11月的CPI沒有太大的漲幅,12月加息50個就是最大的可能,另外就是對於終端利率的預期,雖然沒有很明確的說明,但風險市場的判斷是在2023年6月達到5%左右的利率,這意味著2023年會加息2個25基點。

Twitter @Phyrex_Ni

因此從本次的會議紀要中可以發現美聯儲確實有打算要在12月結束第一階段的加息,但之所以沒有明確的表明立場很有可能是因為10月份的CPI雖然出現了下降,但占據通脹主導的食品和住房(房租)不但沒有下降,反而還出現了上升的狀態,而在那時候的美聯儲想來並不清楚兩周後來進出口的數據。

所以對於通脹的預期也有很大的疑慮,但即便如此仍然能將整體的終端利率放置在5%左右(原話是略高於9月份的預期,就是4.6%),這也說明了美聯儲確實不希望美國的經濟實現硬著陸,甚至並沒有打算過於打擊風險市場的意圖(原文中多次提及標普500)。有興趣的小夥伴可以讀讀原文。

雖然現在情況已經比較明朗,但影響的也僅僅是到12月13日公布11月CPI之前,甚至就是12月3日公布的非農數據可能都會改變今天會議紀要後公布的走勢,所以目前的數據也就是影響最多二十天的格局。更加重要的還是在12月15日真正落地的加息情況,以及對於2023年終端利率預期的實際點陣圖。

當然決定美聯儲加息的還是以CPI和非農數據為主,尤其是CPI的情況雖然在11月鮑威爾有說不會過於在意,但我們都知道真正決定是否停止加息以及減息的還是要看通脹。而從目前的情況來看,整體的通脹並不會很樂觀,大體的情況前幾天都已經分析過了,目前除了油價以外幾乎都沒有明顯的變化。

食品價格的降低雖然並不明顯,但從10月份的進出口價格來看,食品的進口價格確實是降低了,從而可以降低成本。住房和房租其實10月份有統計以來都說是在下跌的趨勢,但10月的CPI卻並沒有體現出,反而還是出現了上漲,如果11月可以錄入的話,那麽對於通脹將有較大的幫助。剩下的就是石油了。

這兩天石油的價格都挺魔幻的,首先是有傳言說歐佩克準備和美國和解,增加石油產量,從而降低價格。然後美油和布倫特都出現大幅下跌,時隔幾個小時後沙特和科威特先後跳出來說沒這事,歐佩克沒有增產打算,結果剛剛下跌的石油又彈回去了。昨天下午歐洲公布要對俄羅斯的石油限價,雖然普京完全不理。

但石油的價格還是出現了下跌,從現在的價格來看,基本已經達到了八月的均價,甚至還有下跌的可能,尤其是11月還有一周的時間才結束,所以這次即便是二手車沒有繼續給力,石油價格的下跌就可以抹平上個月增漲的幅度。而且二手車的情況來看,最大的上市公司都開始裁員了,估計確實是不好賣了。

所以從當前的跡象來看,除非是食品或者住房的數據出現暴雷,否則11月的CPI數據應該會出現繼續下降的情況,由此來看,12月13日的通脹數據應該就可以更加準確的了解美聯儲下一步的動作。尤其是一月沒有議息會議,下次加息要到2023年的二月了,所以12月的結論會直接影響下兩個月的市場走勢。

話說回來,最近幣市的走勢開始回歸到和納指期貨同步的階段了,雖然還是沒有完全的同步,但是通過這次美聯儲紀要的公布還是可以發現,雖然幣市仍然沒有擺脫FTX一系列事件帶來的陰影,但畢竟市場都是望前看的,尤其是看了SBF的復盤其實這次的暴雷也是LUNA事件的延續,隨著事件的發展也會有收尾的時候。

另一個更重要的原因就是因為幣市幾乎沒有業績的說法,除了有限的幾個Token會因為公司的發展而走出短期的獨立行情,而更多的包括BTC和ETH在內還是依靠共識來換算成價格,換句話來說,價格的取值是來自於情緒面,所以當情緒出現博弈的時候就是價格的博弈,雖然我們不能量化情緒,但可以推算情緒。

所以即便是作為一個鏈上數據搬運工的我,都認為目前大多數的數據並沒有辦法衡量出幣市的走勢,只有有限的幾個數據才能夠通過反映出用戶的情緒來間接分析整個市場的預期,其中就包括了穩定幣的市值,BTC和ETH的流動性以及當前在交易所的存量數據。後兩者主要代表的還是購買力和購買情緒的變化。

而最重要的一點就是我每個工作日都會發的幣市主要穩定幣的市值,穩定幣到目前仍然是多數投資者進入幣市不可逾越的門檻,尤其是對於非合規性的國家。所以穩定幣的市值增減就是衡量當前市場情緒最好的判斷依據,總不能說市場上都在看漲,紛紛買入,但穩定幣的總市值卻在一直下降。這就是市場情緒的表現。

從截止到今天早晨八點的USDT市值情況來看,雖然進一步的市值減值並沒有發生,但也不能確定USDT進入到了階段性的底部,但相信隨著FUD的逐漸結束,美聯儲對於貨幣政策的開始逐漸放緩,幣市和納指期貨的繼續重合,都會促進USDT市值的提升,尤其需要關註的是每天北京時間下午的資金量和成交量。

和USDT類似的還是次主力資金的BUSD,雖然今天早晨的數據看到BUSD仍然出現了市值減持的情況,但僅減持100余萬美元,對於227億美金的市值來說也不算什麽了,同樣雖然不能視為是BUSD市值降低的轉折,但目前Binance的成交量依然是交易所中最高的,而BUSD無需手續費在投資情緒大幅波動時利用率會提升。

如果說USDT和BUSD的市值降低還有一些FUD的原因,那麽USDC市值降低就是純粹代表市場對於後市的不看好了,尤其是當USDC代表的還是美元主力資金的時候,這也說明了當前的市場情緒化非常嚴重,雖然今天USDC的市值降低也只有4,000萬美元左右,並不算很多,但之前我們就分析過,美元購買力才是決定轉折的關鍵。

接下來就是代表了ETH現貨杠桿的DAI,雖然可以看到從今天淩晨公布了美聯儲的會議紀要後ETH的價格就出現了上漲,帶動和BTC的匯率都回到了0.07的上方,但目前DAI的市值仍然是處於降低的狀態,這也代表了更多的ETH持有者仍然覺得當前的波動可能會較大,並不願意通過加杠桿的形勢在鏈上借幣。

所以從今天整體的四個穩定幣情況來看,雖然都是處於下跌的狀態,代表了目前幣市情緒依然是處於看空為主的情況,尤其是USDC市值的降低更是代表了可能更多美國的資金離場,也正是因為這些情況,雖然目前BTC和 ETH因為美聯儲紀要較為鴿派的關系被納指期貨帶動上漲,但想要實現反轉暫時還未見曙光。

最後從情緒面來看,雖然BTC和ETH的價格都出現拉升的情況,但雙方卻不約而同的都進入了看空的趨勢,但可以從數據中發現,多空博弈的情況也開始變多,而且相信當幣市的FUD出現降低的時候,幣市更多的依然會和納指期貨的走勢靠近,這對於情緒的恢復也有很大的幫助。

綜上所述,今天淩晨公布的美聯儲11月貨幣政策的會議紀要在很大程度上都表現出了較為鴿派的作風,一方面定調了12月加息的減弱的趨勢,結束了第一階段的加息過程。其次就是在通脹並未明朗的情況下也只是小幅度的提升終端利率,對於整體風險市場的情緒都有著提振的作用。

而且因為下次出現較為重要的數據最早也要到12月3日的非農,然後就是12月13日的11月CPI,所以這份紀要帶來的影響很有可能會延續兩周以上,甚至可以推斷如果12月確實按照預期執行的話,上個月就是整體風險市場的階段性底部。對於BTC和ETH來說,即便還有下跌的空間,但只要整體的宏觀情緒向好。

走出FTX的陰影也只是時間的關系。

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