休想割我一毛錢專欄投資評論

美聯儲12月加息50可能性上升 10月數據對加息影響並不大 - 2022.11.5

市場如期的在進行自我修復,畢竟加息日的時候雖然鮑威爾鷹派發言較為嚴重,但畢竟對於加息第一階段已經是結束了,而隨著第二階段的開始,12月的加息選擇75個基點的可能性已經在無限縮小了,畢竟對於美聯儲來說,降低通脹是最終的需求,而單次加息再大對於情緒的反應只能是促進風險市場預判加息的終結。

Twitter @Phyrex_Ni

畢竟終端利率不是沒有上限的。同時昨天還公布了10月的非農數據和失業率的數據,乍一看失業率提升了0.2%來到了3.7%,不但高於前值,還高於了預期,應該算是利好了,而非農數據則雖然低於前值,但是卻高於預期,這點來看還是利空了,所以表明上來看,是處於喜憂參半的局面,但市場卻一度給出了上漲的情緒。

而實際上,從勞工部的詳細數據可以看到,這次的非農和失業的數據確實是更加的偏向利空,失業率的提升並不能降低通脹的走勢,因為對於九月通脹率較高的行業來說,十月的就業不但沒有下降,反而是依然處於上升的趨勢,而之前也說過多次了,用工的上升就意味著成本的增加,而成本最終必然是用戶買單。

尤其從九月份通脹情況來看,站在高點的運輸,商業,醫療,甚至是服務業都處於用工增加的情況,所以從這個方面來看,單純從用工上就很難降低通脹,而雖然失業率是上升了,但是相比去年同期仍然處於失業的低點,而美聯儲的意願是通過降低就業,一方面減少用戶的口袋中的資金,另一方面是為了降低生產成本。

但實際上,強勁的非農數據依然給市場提供著充足的就業機會,尤其是從勞工部的統計數據來看,失業率的提升是以家庭為單位的提升,也就是一家人中出現了個別失業的情況,最重要的是,失業的主體是以女性為主。所以很容易聯想到婚後或者帶娃的導致的主動失業。所以這也並不能說明就業市場的降溫。

而這還並不是最重要的利空數據,因為雖然就業仍然較高,但失業率的提升還是可以逐漸的降低企業的用工,但工資的螺旋上升才是最大的問題,從數據中可以看到不論是環比還是同比,今年十月份的收入水平都是處於提升的狀態,企業不但在大力招募員工,甚至員工的薪資都在提升,這才是美聯儲最不想看到的。

所以在昨天非農和失業數據出現後,雖然風險市場隨著失業率的高於預期而出現一波拉升,但在彭博社和眾多的評論員解釋下,整體的情緒又一次偏向利空的趨勢。畢竟相對於美聯儲的預期來說,當前的數據差距還是較大的,但就在這個時候,加息前後一直保持鷹派的Nick再次出現反轉的局面。

首先雖然是對於10月非農,失業以及工資的數據感覺到失望,但話鋒一轉,傳遞出距離12月的加息中間還有11月的數據,而10月的數據並不是重要的參考依據,看,這是不是和昨天推文中說的一樣,對於美聯儲來說,先不說12月的加息是不是已經定調,但起碼加息前還有11月的數據。

所以可以很清楚的看到相對11月的數據來說,10月的數據最多就是一個緩沖,並不會對美聯儲的最終決定產生過多的影響,而且從鮑威爾在加息日的講話可以明顯的聽到,第一階段的高速大量加息的階段已經結束了,雖然並不代表不會加息75個基點,但只要通脹或就業沒有出現大幅超過前值的情況,75可能性就會很低。

畢竟對於美聯儲來說,加息的空間比加息的幅度在第二階段更加的重要,加息一次性過多必然會被風險市場預判是轉向的開始,畢竟加息不是無止境的,尤其是現在美聯儲已經處於虧損狀態,長久的高幅度加息會連美國財政部都會一起拖垮的。所以預期管理才是懸掛在市場頭上的達摩克裏斯之劍。

而且這麽說也並不是沒有道理的,在今天的非農和失業率數據出現後,CME對於美聯儲12月加息75個基點的預期最多升到了53%左右,情緒一度出現走弱,但Nick又不失時機的連續發出兩條推文,第一條引用的是裏士滿聯儲主席Tom Barkin在CNBC的采訪,認為美聯儲會選擇緩慢加息以及維持更長利率的方式進行加息。

這基本上就是給12月加息50個基點定調了,也符合鮑威爾在加息會議上所表達的意圖。甚至時隔一個小時以後Nick又發出了第二篇推文,引用了波士頓聯儲主席蘇珊的采訪內容,她表示在12月的議息會議上不能排除會有討論加息25或者75個基點的可能,尤其指出了「美聯儲需要從快速加息轉變為謹慎加息的思路」。

這也是第一次從美聯儲官員口中得到12月甚至會考慮加息25的情況,當然25個基點的可能性一樣是很低的,而且市場並不傻,加息25除非是通脹或就業雙雙出現大幅下降,所以在Nick的發言後CME的12月加息50個基點的預期水漲船高,一路突破到61%的上方。而且Nick每次都不會無的放矢,因此市場才會做出這種判斷。

但畢竟現在距離12月還是太遠了,風險市場的自我修復還需要一定時間,尤其今天是最後一個交易日,所以市場的情緒依然在保持著震蕩的趨勢,而BTC和ETH的情況昨天也已經聊過了,因為體量較小以及長期持有者不願意參加換手的原因,導致了漲多跌少的情況,但依然在和納指期貨高度關聯。

而從穩定幣的總體走勢來看,截止到今天早晨八點的數據可以看到作為成交主力的USDT市值幾乎沒有任何的變化,這也說明了雖然幣市出現了上漲的情況,但因為宏觀情緒還不明朗所以外部資金依然處於觀望的狀態,並沒有急迫的進入市場中,而作為成交次主力的BUSD市值也是同樣沒有任何的變化。

而代表了美國主力資金的USDC依然維持著市值的降低,按照這種下跌的趨勢距離跌破420億美金的市值也只有最多幾天的時間了。而USDC市值的減少則代表了美元資金的不斷離場,雖然可以加大了納指期貨的背離,同時也減少主流風險市場崩盤對幣市的沖擊,但同樣可以明顯的知道,當前的的幣市仍然沒有反轉的機會。

而至於代表了ETH現貨杠桿的DAI,在ETH價格強勢的上漲下還是出現了市值減少的趨勢,但減少量並不多,只有大概85萬美金,也不足以改變持幣者對ETH後市依然是觀望的態度。所以從總的四個穩定幣市值來看,當前仍然在USDC的減持下整體購買力出現萎縮的情況,但從購買情緒來看確不見衰弱。

同樣是從截止到今天早晨八點的數據可以看到,轉移到交易所的USDT依然處於周內較高的水平,這也說明了雖然外部資金對於幣市仍興趣缺缺,但幣市內部的資金並沒有出現過多的萎縮,依然在支持著整體的購買力市場,從BTC和ETH的價格走勢中就可以發現,正是購買情緒的旺盛才帶來幣價的上升。

而從BTC和ETH轉入交易所的拋壓來看,目前仍然處於幣市較強的換手周期,不論是BTC還是ETH都出現了近期較高的轉移到交易所的數據,這也說明了短期持有者在價格上升的情況下,仍然並不好看接下來一段時間的走勢,最起碼要先將籌碼轉移,便於在價格出現變動時可以做到第一時間的離場。

隨著轉入交易所拋壓的增加,從交易所轉出提現的數據也自然會有所上升,尤其是作為成交主力的USDT還處於強勢的趨勢,但BTC和ETH的轉出上仍有差距,相對來說更多的BTC滯留在交易所,轉出並不能覆蓋所有的拋壓。而ETH不但覆蓋了所有的拋壓,連帶交易所的存量都出現不錯的下降。

尤其是從交易所的存量數據來看,雖然BTC的存量上升的並不多,且仍然是在底部附近徘徊,所以不會對價格產生過大的壓力,而ETH的存量雖然下降的較快,但相對來說還是有較大的庫存量壓力,但好的一方面時ETH的存量終於開始低於LUNA時期的最高值了,這也是因為ETH通縮導致的投資者看好。

從BTC長期持有籌碼的走勢來看,截止到今天早晨八點持倉時間超過155天的BTC依然處於上升的趨勢,這也說明了即便是宏觀情緒發生變化,價格出現反復的波動,但長期持有的籌碼仍然沒有過多參與換手的意向,甚至出現了更多的籌碼或主動或被動的成為長期持有,畢竟距離2024已經不遠了。

最後從情緒面來看,不論是BTC還是ETH都處於看多的趨勢,畢竟價格上漲的仍然不錯,而隨著周末的到來雙方雖然仍然繼續看多,但已經明顯的從較大幅度的看多轉向更多的多空博弈,畢竟周末做市商也會度假,所以價格的波動難以預料,少量籌碼就可以砸盤,少量資金也可以拉盤。

綜上所述,目前因為市場更多的在博弈美聯儲12月加息的減緩,所以給出了最直接的反饋,而當前10月的數據都不足以改變美聯儲的決定,所以即便數據上出現利空的情況也會被風險市場逐步修復,甚至更多的評論員認為當前的美聯儲並沒有表現出的那麽強勢,更多的還是在於對市場的預期控製上。

而對於BTC和ETH來說,因為體量相對較少,整體下跌趨勢的時候受到的沖擊較少,而當情緒恢復的時候有容易被拉升,所以出現了和納指期貨脫離的趨勢,但整體來看價格的波動仍然受到宏觀情緒的影響。尤其是黃金的上升對於非美元「避險類」資產都有促進的作用。

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