休想割我一毛錢專欄投資評論

通脹未出現好轉 市場開始博弈美聯儲轉向 幣市難以獨善其身 - 2022.10.5

最近市場的情緒開始出現了詭異的轉換,一方面是通脹的情況從現在來看完全沒有緩解的趨勢,另一方是是風險市場出現連續上漲的狀態,標普和納指雙雙出現了單日超過3%的漲幅,這種情況和之前六月七月份的走勢極其的相似,都是在博弈美聯儲不會對加息大動幹戈。這也違背了美聯儲抑製經濟發展的觀點。

Twitter @Phyrex_Ni

更加有趣的是,明明從CPI的預測數據中可以發現九月份的CPI數據不論是同比還是環比,想要低於八月份都是並不容易,即便是廣義CPI目前的預測值都僅僅是8.2%,而八月的CPI則是8.3%。這就意味著只要預測值稍微出現0.1%的變化,就有可能高於八月的廣義CPI,而核心CPI更加不用說了,極大概率是繼續上漲。

而就在這種情況下,美股帶動標普和納指竟然出現了大幅的上漲,從我個人的理解來看,要麽就是市場中有信息表明美聯儲為中期大選做出了妥協,在經濟和通脹面前選擇了前者,要麽就是經濟派對美聯儲的再一次挑釁,目前CME公布的十一月加息預測來看,75個基點的可能性從昨天晚上將近5%回升到了現在的6.5%。

這個市場真的是魔幻啊。截止到今天淩晨的美股收盤,雖然納指還是實現了兩連漲,但早晨後似乎上升的趨勢被阻斷,有些步履維艱的感覺,所以重點依然要看下午歐洲的人表現。說來也是不容易,歐洲人既要去救幣市,成為BTC最大的買家,還要去救美股,也真的是不容易,還好現在歐元的匯率開始上漲。

相對歐洲人來說,美元投資者的走勢就有些迷離了,在歐洲強勢加息的背景下,美元指數開始出現了連續的下降,帶動非美元匯率都在普遍的上升。持有美金現貨的投資者已經不在滿足隔夜回購的收益了,可以看到中長期的美債從十月份開始出現了較強的購買情緒,這代表著投資者認為美國幾年後經濟會有不錯的發展。

和中長期美債不同的是,短期美債,依然出現了大幅賣出的跡象,一月期的美債收益率幾乎要達到了2.9%,目前已經是歷史高點,但仍然出現了大量資金離場的跡象,果然相比中長期來看,短期美國的經濟確實不容樂觀。而且最近幾天開始就會陸續地出現美股第三季度的財報了,從已知的數據來看確實不怎麽樣。

昨天晚上美銀證券已經下調了Meta和Alphabet(Google)的目標價格,認為美國經濟的衰退必然會對這些公司有影響,而甚至擴大到了Amazon的廣告業務。因此來看,財報公布的時候可能會對市場造成不利的影響,而這些科技龍頭股如果出現了下跌必然會帶動納指的下滑,而和納指高度相關的BTC和ETH 也難以獨善其身。

另外讓我很在意的是,最近幾天雖然美聯儲的官員講話很頻繁,但是說的內容都是不痛不癢的,似乎沒有關註的重點,但是連續兩位美聯儲官員卻表示出了對於住房(房價,房租)上漲的擔憂,要知道美聯儲獲得通脹的信息必然會早於我們,並且會更多的知道詳細的細節。而住房又是通脹中占比最大的環節。

可以說房價(房租)的變化就決定了CPI和核心CPI的走勢,在住房面前,油價的這點波動幾乎都不算什麽。所以我反而是擔心九月份的CPI很有可能出現並不樂觀的數據,即便是廣義CPI降低,估計也降低的也不多,而核心CPI大概率是會繼續上漲的,因此美聯儲對於十一月的加息搞不好就是75個基點甚至更高。

所以雖然目前BTC和ETH的價格看似上漲的不錯,有繼續拉升的機會,但是前路的坎坷還是很多,短期有科技股財報不及預期的風險,中期有美聯儲大幅加息的阻礙,只有長期才能看到一些曙光,而我個人還是會嚴格的遵循之前製定建倉計劃,在沒有看到階段性底部趨勢結束前仍然會處於觀望的狀態。

而幣市穩定幣的整體市值則依然是衡量目前購買情緒的最重要衡量標準,而作為購買主力的USDT的市值則是其中的重中之重,截止到今天早晨八點的數據來看,十月以來幾乎沒有變化的USDT市值略微的增加了數萬美金,雖然依舊是少的可憐,但對於當前的環境來說,市值的增加就意味著有外部資金入場。

而作為美國機構和資方主力的USDC來說,市值毫無懸念的再一次出現了減持,而且這一次的減持又是超過了2億美金,距離跌破450億美金的總市值按照這種情況來看也就是最多一周的情況了。而USDC的取代者,也是最近風頭較勁的BUSD在市值上卻依舊沒有任何的變化,雖然說當前的環境不好,不減持已經是不錯了。

但USDT和BUSD兩個成交主力的市值也說明外部市場對於幣市仍然是處於觀望的階段,並不像當前上升市場表現的那麽樂觀。作為衡量ETH 現貨杠桿的DAI的市值也依然出現了持續降低的狀態,不過隨著ETH價格的穩定以後,相對來說現貨杠桿相比高風險的合約杠桿來說,現貨杠桿的安全性會更高一些。

而總體來說,四個主流穩定幣的市值在USDC的帶動下繼續向著削減的方向前進。而從最近的趨勢來看,穩定幣的總體市值近一個月已經減少了數十億美金,雖然給幣市帶來的購買力的下降,但換個思路來看,不穩定的資金陸續離場後反而會減少黑天鵝發生的概率,比如最近很多小夥伴問我瑞信如果暴雷的事情。

從目前的趨勢來看,因為幣市的體量較少,而且可能會引發連環踩踏的資金更少,而瑞信的資產會涉及到幣市比例也必然不會多,因此別說瑞信沒有暴雷,即便真的出現了情況,以我個人的角度來看,對幣市的影響力也非常的有限。

而從轉移到交易所的拋壓來看BTC和ETH 出現了不同的情況,相對來說BTC在周內的連續三個工作日拋壓是在持續增加的,而ETH除了周二出現的Binance整理錢包導致的大規模轉入外,實際的拋壓反而是持續降低的。這可能還是因為近期BTC的價格漲勢更加猛烈的原因,不少的短期籌碼又開始頻繁換手。

反而是ETH的換手率在明顯的降低。從交易所轉出提現的數據來看,不論是BTC還是ETH 相對於拋壓來說,提現的數據都能完美的覆蓋整體的拋壓,只是因為ETH的拋壓出現了降低的情況,所以提現的數據也低於前日。而BTC的高轉入轉出則說明了目前交易情緒還是很旺盛的。尤其是歐洲主力交易時間出現較多買入。

在交易所存量上BTC仍然有著很大的優勢,雖然現在的庫存量並沒有跌破新低,但距離近三年的最低值已經相差無幾了,說明交易所中的籌碼是在一直被提現離場的,也就是說更多的投資者認為目前是適合的建倉時機。而再看ETH 存量雖然已經從最高點降落下來,但目前仍然處於較高的存量位置,並且出現了反復。

從長期持有BTC的走勢來看,發現雖然參與換手的籌碼開始增加,但也都是短期持有的BTC而已,更多的籌碼在逐漸的轉變為長期持有,尤其是這部分的BTC更多的都是處於虧損狀態。而且從長持籌碼的對比來看,距離歷史最高點也只差0.12%而已,更多的籌碼陷入非流通的狀態對BTC的價格的上升必然會有較大的幫助。

隨著BTC和ETH 價格的震蕩上行,從投資者的情緒來看,不論是BTC還是ETH都難得出現了共同看多的趨勢,尤其是ETH,之前都是較大面積的看空,但最近連續兩天的上漲也改變了一些投資者的思想。而BTC本身就處於較大面積的看多狀態,所以當價格穩定的時候保持持續的看多也是正常的。

但是從目前的納指期貨走勢來看,昨天晚上開始就出現了較大的變動,尤其是兩油價在持續的走高,受到歐佩克+可能減產的決定,布倫特油最高已經突破了92美金,而WTI的價格幾乎碰觸了87美金,這個價格已經超過了九月的平均值,而目前十月已經過去了1/6,即便不說九月的CPI,但十月這樣的走勢下去肯定好不了。

綜上所述,雖然最近48小時在納指期貨帶動下BTC和ETH 價格的走勢保持著震蕩上行的狀態,也帶動了市場氣氛的活躍,但從美聯儲的角度來看九月和十月的CPI都充滿了不穩定的因素,較大加息估計難以避免,而目前的市場是再一次博弈美聯儲會轉向,而且納指期貨也出現了下行的狀態,還是要看歐洲人的表現。

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