投資評論新聞消息

第37周鏈上數據分析:高質量拋壓持續降低,市場購買力偏向於存量 | Anue鉅亨 – 鏈文


本周回顧

本周從 9 月 5 號到 9 月 11 號,BTC 最高附近 21850,最低接近 18550,震盪幅度達到 16.50% 左右。

觀察近期籌碼分布圖,在約 21200 附近有大量籌碼成交,將有一定的支撐或壓力。

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

• 分析:

1. 18500~20000 約 130 萬枚

2. 22600~23300 約  80 萬枚

• 跌不破 16000~18500 機率為 62%。

 

重要消息方面

 

• 美國

1. 本月開始,聯準會計劃的資產負債表縮減幅度將比 6 月份的初始水平增加一倍,達到每月 950 億美元。

a. 聯準會縮表再加上升息,將導致全球市場流動性枯竭。

2. 8 月份全球資金流入總額環比增加 25 億美元,至 494 億美元。美國股市領漲,凈流入資金從 7 月份的 126 億美元躍升至 302 億美元。

3. 本周內 10 年期美國公債殖利率上升至 3.34%,30 年期美國公債殖利率飆升至 2014 年以來的最高水平。

4. 雖然聯準會升息,但就業仍然強勁,美國的一些工資漲幅已達到歷史新高。從當前市場數據看,美經濟出現大幅衰退的可能性很小。

• 歐洲&英國

1. 歐洲央行升息 75 基至 0.75%,並對 2022 年度剩餘時間和整個 2023 年的經濟增長進行了顯著下調。

2. 投資者正以最快的速度從歐洲 ETF 撤資。貝萊德數據顯示,77 億美元資金撤出該行業,是該行業連續第六個月凈流出。

3. 歐洲投資者已從 2018 年的減持美國股票轉為現在的增持。

4. 英國 10 年期基準公債殖利率上漲至 3.1%,自 2014 年以來首次觸及 3%。

5. 英國儲戶已逃離投資英國企業的基金,並已從這些資產中撤出 66 億英鎊,為 10 年來資金外流規模最大的一年。

a. 行業組織英國投資協會的數據顯示連續 12 個月的凈流出。殖利率曲線顯示市場正在預期經濟衰退。

• 亞洲

1. 央行發布,自 2022 年 9 月 15 日起,下調金融機構外匯存款準備金率 2%,外匯存款準備金率由 8% 下調至 6%。

2. 日元兌美元匯率在本周三進一步下跌至 1 美元兌 144 日元,創下 24 年低點。

• 加密市場

1. 金融機構 HANetf:對英國和歐洲的 75 家財富管理機構的調查顯示,儘管加密貨幣出現下跌,但仍有 75% 的受訪者預計明年增加加密貨幣的敞口。

2. Finbold ROI 數據報告顯示,比特幣五年投資回報,超過花旗、富國銀行、高盛、美國銀行及摩根大通五家銀行股票。

a. 比特幣的表現被認為是驚喜,頂級加密貨幣正在挑戰存在了幾十年的金融機構。

3. 為了提高用戶的流動性和資金使用效率,幣安對用戶現有的 USDC、USDP、TUSD 穩定幣餘額和新充值將以 1:1 的比例自動轉換為 BUSD。幣安於 BNB Chain 上推出首個靈魂綁定 BAB Token。

4. EIP 官網顯示,EIP-3525 提案狀態為 「Final」,這也意味著該提案已被通過,被正式接受為新的

Token

標準 ERC-3525。

a. 該標準由 Solv Protocol 提出,首次定義了「半勻質化通證(SFT)」,一種既像 NFT 一樣具有唯一性和強大的自描述能力,又具有勻質通證可拆分、高流動性優勢的新鏈上資產載體。

5. 報告:比利時、冰島、以色列、菲律賓和日本是加密稅收政策最嚴格的國家。

 

長期洞察:用於觀察我們長期境遇;牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

 

中期探查:用於分析我們目前處於什麼階段,在此階段會持續多久,會面臨什麼情況

 

短期觀測:用於分析短期市場狀況;以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

 

長期洞察

•  一年以上投資者與交易平台潛在賣壓衝擊

• 長期投資者的凈部位狀態

• 高質量拋壓狀態

 (下圖 一年以上投資者與交易平台潛在賣壓衝擊)

• 藍色區域為交易平台潛在賣壓衝擊

• 紅色區域為現狀況

如上圖所示,當交易平台潛在賣壓衝擊很高時,一般面臨着階段性頂部。

在歷史上有多次凸顯。

現階段為交易平台潛在增持力量階段,整體的潛在力度與 2020 年上半年相仿。

 

(下圖 高質量拋壓狀態)

• 紅色區域為高質量拋壓較低區域

在歷史的高質量拋壓較低的時候,通常意味著一個行情,從宏觀來看都是較低的位置階段。

目前現階段的高質量拋壓已經達到三年新低。

 

在這些過程中,長期投資者的表現也是較為突出。

(下圖 長期投資者的凈部位狀態)

• 紅色區域為長期投資者增持區域

多數時候,底部區域長期投資者表現為增持。

並在相對高位賣掉籌碼。

在市場的運行過程中,長期投資者起到了決定性的力量。

而目前長期投資者已轉變為增持階段。

從長期的角度來看,目前市場已經發生了一定程度的結構化偏移。

 

中期探查       

 

• MVRV4 年滾動評分

• 網路情緒積極性

• 各群體積累趨勢分

• 高質量地址的持有供應

• 小體量選手的持有供應總和

• 穩定幣趨勢凈部位

• 穩定幣交易平台餘額

• BTC 新生力量

• ETH 新生力量

• BTC 交易平台趨勢凈部位

• 長期交易者未動供應

• 短期交易者未動供應

• 非流動性供應與積累地址數

• 礦工未動供應

• 1kBTC 以上巨鯨交易平台凈部位

 

鏈上狀態評級:低估值區域,交易情緒上漲

(下圖 MVRV4 年滾動評分)

當前市值處於低估值的區域,目前的市值滾動評分狀況類似於 2018 年熊市底部、2020 年 312 黑天鵝急跌後的狀況,整體狀況仍需修復。

 

(下圖 網路情緒積極性)

網路情緒積極性已經突破 0 值,表現出正向增長,可能是交易情緒上漲。

 

各群體結構評級:10-100BTC 和 100-1kBTC 大戶地址有較大量增持,小體量地址仍在增持

(下圖 各群體積累趨勢分)

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

10-100BTC 的地址當前積累趨勢分較好,達到 0.6 左右。

100-1k 的地址近期有急劇的積累轉變,積累趨勢分迅速增長到 0.4 左右。

1BTC 以下小體量選手依然保持着較好的積累狀況。

深入細分 1BTC 以上的高質量地址,用可視化的形式觀察細緻變化。

(下圖 高質量地址的持有供應)

橙色:10-100BTC 地址的持有供應

紫色:100-1kBTC 地址的持有供應

10-100BTC 地址的持有供應在持續增加。

100-1k 的地址在近期的底部位置有較大量的增持,目前初步放緩。

 

由於 100-1k 地址群的持幣量較大,可判定為大戶吸籌或增持。

10-100BTC 增持籌碼較多。

二者可能成為近期對行情影響較大的群體,需關注。

 

再看小體量選手的總體狀況。

(下圖 小體量選手的持有供應總和)

近期,小體量選手重新恢復了加速增持的態度,凈部位顯示增持幅度上升。

 

買方評級:流入放緩,目前偏存量

(下圖 穩定幣趨勢凈部位)

USDT 有一定量流入,可能是近期購買力的主體。

USDC 仍在流出,觀望。

 

結合穩定幣交易平台餘額,更細緻觀察。

(下圖 穩定幣交易平台餘額)

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

綜合來看:

USDT 有較高的流入後,呈現出放緩的趨勢。

USDC 仍在緩慢流出。

 

觀察新生力量的狀況,尋找市場的新買家。

(下圖 BTC 新生力量)

(下圖 ETH 新生力量)

BTC 的新生力量有一定量的承接,趨勢不明顯。

ETH 的新生力量的增長略微放緩。

結合穩定幣狀況,近期的存量購買力使用狀況較好,ETH 的新生力量持續在增持,目前略微放緩。

 

拋壓狀況評級:潛在拋壓仍在積蓄,但當前可供銷售的 BTC 數量正在被壓縮

(下圖 BTC 交易平台趨勢凈部位)

從 BTC 交易平台趨勢凈部位看,仍有潛在拋壓蓄積在交易平台。

 

(下圖 長期交易者未動供應)

長期交易者近期仍在積累籌碼,但增長稍微放緩。

 

(下圖 短期交易者未動供應)

短期交易者近期減持後,重新增持,目前略微放緩步調。

近期行情售出的主要群體為是短期交易者。

 

(下圖 非流動性供應與積累地址數)

紫色:非流動性供應占比

黃色:積累地址數

積累地址數統計買入 2 筆以上,未發生行動的地址。

積累地址數半年來的增長量較大,可能意味著場內越來越多地址願意偏向於持有。

 

非流動性供應占比目前已增長到 77.4%,場內可供流通的 BTC 被壓縮,進一步推論,可知賣家能售出的 BTC 將會比較有限。

 

結合交易平台趨勢凈部位,深度洞察。

非流動性群體近期的積累行為與交易平台蓄積潛在拋壓的情況相悖,出現分歧,當前結構的博弈較為劇烈,可能會繼續增加市場動盪的機率。

 

但是站在中長期,乃至於更遠的視角來看。

可供出售的 BTC 數量越來越少,在通縮效應下可能致使賣方導致的跌幅縮小。

 

重要群體評級:礦工微量增持,巨鯨略微積累潛在拋壓

(下圖 礦工未動供應凈部位)

礦工近期放緩了拋售力度,轉為微量增持。

 

(下圖 1kBTC 以上巨鯨交易平台凈部位)

1k 以上的巨鯨有輕度流入的跡象,巨鯨的潛在拋壓略微上升。

 

短期觀測

• 多頭清算優勢

• 期貨未平倉合約量變化率

• 資金費率、平均花費費用

• 幣本位、U 本位合約

• 看跌/看漲期權持倉比例

• 7 日籌碼變動圖

• 處於虧損狀態的短期持有者

• 盈虧轉移量

• BTC 交易平台凈部位

• 全球時區購買力

 

衍生品評級:風險上升

(下圖 多頭清算優勢)

綠色:多頭清算優勢

藍色:空頭清算量

近期市場有大量空頭被清算,綜合多頭清算優勢,有較大程度的下降,低位接近 46.2%,該值呈現了市場上清算空頭槓桿初步達到效果。

目前該值回升至 47.5% 附近,當下需注意衍生品風險。

 

(下圖 期貨未平倉合約量變化率)

近期市場上升至高位時,衍生品變化率在短期迅速上升,這代表着槓桿風險迅速攀升,衍生品對市場的影響權重略微加重。

 

(下圖 資金費率、平均花費費用)

藍色:資金費率

紅色:平均花費費用

資金費率上升為正值,這代表着當下市場多頭支付的利息更多,側面反映了多頭情緒有上升的跡象。

綜合平均花費費用,該指標上升後有回落的跡象,這代表着近期鏈上活躍的情況略微放緩,在短期內值得注意。

 

(下圖 幣本位、U 本位合約)

深藍色:U 本位合約

淺綠色:幣本位合約

上升的衍生品量中,絕大部分為 U 本位合約,綜合上述資金費率,這部分資金中,有一定機率偏向多頭資金。

有意思的是,幣本位合約和市場價格呈現反比,這代表着以幣本位合約思想的交易者當下市場偏向觀望。

 

(下圖 看跌/看漲期權持倉比例)

紅色:看漲期權持倉量

紫色:看跌/看漲期權持倉比例

期權市場中,短期內有較大量的看漲期權上升,看跌期權下降。

成熟群體對後市的押注,相對先前有大量看跌保護,發生了一定變化。

 

現貨市場

籌碼結構評級:承接上升,存量博弈

(下圖  7 日籌碼變動圖)

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

7 日籌碼變化凈增加約 6593 個 BTC。

21900~24000 之間虧損籌碼出售約 7 萬個,

21200~22000 附近增加了約 23 萬個籌碼,

19200~19900 的獲利籌碼出售近 7 萬個,

18500 承接了約 9.3 萬個籌碼。

市場籌碼博弈較為激烈,上方虧損籌碼持續去除,剩下存量籌碼在 18,500~212,00 之間為短期重要位置。

 

(下圖 處於虧損狀態的短期持有者)

短期持有者虧損狀態,在短期接近 18,500 上升至 21200,這之間接近 120 萬個籌碼從處於虧損狀態轉為盈利狀態。

 

這代表着短期持有者在該價位區間有較強的承接意願,同時這表明了當下的存量籌碼,絕大部分為短期持有者所持有,因此所發生的波動依然存在較大的不確定性。

需關注該心理價位區間,接下來市場的心理博弈。

 

市場狀態評級:獲利拋售

(下圖 盈虧轉移量)

短期市場上行,市場獲利出售情緒明顯,當下階段獲利承壓初步接近局部高位。

接下來需關注虧損出售情緒是否會發生變化。

 

(下圖 BTC 交易平台凈部位)

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

交易平台餘額上升後徘徊,綜合 BTC 交易平台凈頭流入幅度收縮。

其中該籌碼存在兩種可能:

1. 近期市場的獲利出售籌碼,該籌碼還停留在交易平台中。

2. 依然存在的潛在拋壓。

 

購買力評級:修復、偏低

(下圖 全球時區購買力)

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

美國時區購買力下降放緩,

歐洲時區購買力仍在下降,

亞洲時區購買力有略微上升跡象,依然是當下市場的主要承接力量。

購買力有修復的跡象,需持續保持關注。

 

鏈下數據評級:分歧

(下圖 Binance 交易平台訂單簿)

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

Binance 在 20900 美金以及 18500 美金附近有一抹買方掛單。

 

(下圖 Bitfinex 交易平台訂單簿)

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

Binance 在 18500 美金附近有一抹買方掛單。

 

(下圖 Coinbase 交易平台訂單簿)

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

Coinbase 在 18000 美金下方有較多買方掛單。

 

本周總結:

夜霧輕籠、久蟄思啟 | WTR 9.12

消息面總結:

1. 英國的通膨率已達到 40 年新高,英國在全球最大經濟體中的排名正在下滑,英鎊匯率處於上世紀 80 年代中期以來的最低水平

2. 投資者對英國日益黯淡的經濟前景顯示出擔憂,殖利率曲線顯示市場正在預期經濟衰退。

3. 美元兌其他主要貨幣的匯率比其長期趨勢水平高出 20%,基本面失衡對美元不利。

4. 如果經常帳戶赤字與 GDP 之比持續高於 5%,是金融危機即將到來的可靠信號。美國的經常帳戶赤字目前已接近 5% 的門檻,可能引起溫和性衰退的信號。

a. 美國目前凈欠全球 18 兆美元,相當於美國 GDP 的 73%,遠超以往通常預示會發生貨幣危機的門檻 50%。

b. 美元在外匯存底中的市佔率為 59%,為 1995 年以來的最低水平。數位貨幣現在看起來可能受到了重創,但仍然是一種長期的替代選擇。

5. 當然,目前還沒有完全標的可以替代美元,相對優勢依然在。

6. BTC 穿越牛熊目的是堅持到停止升息,利率上升期間較為難熬,利率終止上升後,市場可能因為負面因素改觀而導致 BTC 可能停止下降。

 

鏈上長期洞察:

1. 現階段為交易平台潛在增持力量階段,整體的潛在力度與 2020 年上半年相仿。

2. 高質量拋壓已降低至三年新低。

3. 長期投資者已轉變態度,相對增持。

4. 從長期來看,市場在默默的發生結構化偏移。

 

• 市場定調:

市場正在發生轉變,未來的一段時間將是關鍵時間點。

目前市場正在發生結構化變化。

 

鏈上中期探查:

1. 市值處於 4 年內的低估值區域,仍在修復估值;

2. 網路情緒積極性突破 0,交易情緒上漲;

3. 大戶增持,小體量選手增持的速度增加;

4. 購買力偏向於存量,USDC 流出較多,USDT 放緩流入;

5. BTC 新生力量有一定承接,ETH 新生力量增長較好,兩者目前都放緩;

6. 交易平台內部蓄積一定量潛在拋壓,近期拋售主體為短期交易者;

7. 長期交易者和非流動性供應群體皆有增持,同時,積累地址數上升,可能進一步減少場內賣家數量;

8. 礦工減持放緩,微量增持;巨鯨在交易平台有少量潛在拋壓。

 

• 市場定調:

暗流涌動,謹慎

買方偏向於積累和謹慎的態度,場內偏向於存量博弈,交易平台內部仍蓄積潛在拋壓,當前行情需謹慎處理。

 

鏈上短期觀測:

1. 多頭清算占比偏低,衍生品風險略微上升。

2. 看漲期權持倉量在近期略微上升。

3. 7 日籌碼變化凈增加約 6593 個 BTC。

4. 獲利拋售承壓接近局部高位。

5. 潛在拋壓依然較高。

6. 購買力略微修復,整體偏低。

7. 鏈下數據分歧。

8. 跌不破 16000~18500 機率為 62%。

 

• 市場定調:

衍生品風險微微上升,衍生品期權、期貨交易者出現分歧,需要關注利潤衝擊之後,市場是否會保持強勢。

 

風險提示: 

以上均為市場討論和探索,對投資不具有指向性意見;請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。

原文連結






Source link

BTC Shop Hong Kong

廣告查詢 ADVERTISE
Back to top button