收益農耕（Yield Farming）在去中心化金融（DeFi）的世界中，已成為一種引人注目的投資策略。這種策略的起源可以追溯到2020年的DeFi夏天，當時加密貨幣市場因其高回報潛力而吸引了眾多投資者。隨著Compound等平台的治理代幣COMP的推出，收益農耕的吸引力進一步增強，成為加密市場的重要驅動力。
收益農耕的基本原理是用戶將其加密貨幣借出或質押於DeFi協議，從而獲得利息或費用收益，通常以治理代幣的形式支付。這些代幣不僅可以為持有者提供參與平台治理的權利，還可能因市場需求而增值，從而帶來額外的投資回報。以Compound為例，該平台自2021年6月開始分發COMP代幣，激勵用戶提供流動性，這一舉措迅速提升了COMP的市場需求和價格。
然而，收益農耕並非沒有風險。其高回報往往伴隨著市場波動和潛在的智能合約漏洞風險。投資者需面對的挑戰包括暫時性損失和市場操縱的可能性，尤其是由資金雄厚的「鯨魚」操控市場的風險。此外，隨著去中心化金融的快速發展，監管機構的介入成為不可忽視的因素。美國證券交易委員會（SEC）曾表示，未來可能會將收益農耕視為證券發行進行監管，這將對市場參與者構成挑戰。
在歐洲，監管動向同樣值得關注。根據歐洲證券和市場管理局（ESMA）於2023年10月發布的諮詢文件，完全去中心化的加密資產服務可能不在MiCAR的監管範圍內，這為市場帶來了一定的不確定性。這些監管動向可能會影響DeFi市場的長期發展，並對投資者的信心產生影響。
儘管面臨挑戰，收益農耕仍然吸引著希望獲得高年化百分比收益（APY）的投資者。2025年5月，Aave平台的總鎖定價值（TVL）達到約254億美元，佔據了DeFi市場的重要地位。此外，去中心化交易所的每週交易量平均約為186億美元，顯示出市場的活躍程度和投資者的參與熱情。
未來，收益農耕的發展將取決於多方面因素，包括監管政策的變化、市場對智能合約漏洞的風險管理能力以及投資者對市場操縱風險的應對策略。隨著DeFi協議的不斷創新，市場參與者需保持警惕，密切關注監管動向和市場動態，以便在這個快速變化的領域中抓住機會。2026年或將成為觀察收益農耕未來走向的重要年份，市場參與者需做好準備，迎接可能的挑戰和機遇。
