休想割我一毛錢專欄投資評論

九月加息75基點的比例增加至55% 美國經濟情況不容樂觀 – 2022.8.23

這兩天討論最多的還是美元指數,雖然並不是直接關系到幣價的變化,但美元指數如果沒有見頂的話就說明資金從風險市場的抽離還是沒有結束,而資金的重要性也就無需多說了。美元指數的上漲主要是因為民眾對於美國經濟下行的預期,即便是到今天仍然有多數的經濟分析師認為到2023年中期美國經濟就會陷入衰退。

Twitter @Phyrex_Ni

並且認為美聯儲說的如果保持2%的通脹目標,經濟不會硬著陸的可能性基本沒有。而另壹個方面也是歐元彙率的貶值推高了美元的價值,其實不只是歐元彙率,全球幾乎所有的非美元貨幣都在貶值,衰退甚至不止是美國,全球性的衰退都有很大的可能,而這種可能會席卷全球的經濟問題卻有可能緩解美國的通脹。

從目前美國政府比較頭疼的油價來說,當昨天美元指數突破108.5以後兩油的價格就出現了下行的趨勢,這就是預期經濟的衰退會導致購買力的下降,而另外美元價值的上漲幾乎也在推高兩油的實際價格,本來這是好事,畢竟七月CPI的下降主要功臣就是油價,而八月基本已經結束,但是油價下跌的幅度和上月相差無幾。

因此雖然可以判斷出八月份的CPI有繼續下降的空間,但實際上下降的幅度卻很難保證,尤其是雖然二手車的價格下降,但房屋和服務業的價格高漲卻還沒有明確下降趨勢,尤其美聯儲最近比較模糊的發言讓市場更加的難以揣測,而隨著傑克遜霍爾全球央行年會的臨近,鮑威爾必然會就美聯儲的下壹步走勢發言。

多數的機構和評論員認為這次的發言中美聯儲或多或少都會有偏鷹派的作風,畢竟如果通過美聯儲的手段來抑製通脹就需要經濟放緩,但從七月CPI數據的公布後市場和美聯儲的預期背道而馳,美股代表的風險市場在持續的上漲,而之前美聯儲的官員在發言中也多次對於市場預期通脹見頂,美聯儲轉向給與否認。

而目前雖然美聯儲已經放棄了前瞻性指導,但大方向還是會以抗通脹為主,而八月份的CPI數據會是重點,從目前的預測來看,雖然通脹的數據是向下的,但是下浮的比例仍然不足以讓美聯儲緩或者轉向加息,尤其是年底通脹降低到4%的預期,按照目前的數據幾乎是無法實現。而且不得不考慮的就是美國的中期大選。

十壹月的美國中期大選對於民主黨來說意義非常的重要,甚至不惜祭出了新的抗通脹法案,通過犧牲高淨值人群和企業的方式來獲得更多中低收入人群的支持,美聯儲在剩下的三次加息機會中幾乎就沒有了更多的選擇,九月,十壹月和十二月怎麽看如果要下重藥就只能選擇九月,因此九月加息75個基點的概率大幅上升。

這裏說壹個個人的觀點,雖然多數的評論員都認為鮑威爾必然會在26日的會議中有偏鷹派的發言,但我認為即便是鮑威爾和美聯儲也沒有對九月的加息有統壹的意見,最終的結果必然需要結合九月的非農數據和八月的CPI數據來決定,上壹次鮑威爾的“絕對不會考慮加息75個基點”已經被狠狠的打臉。

因此這次我相信鮑威爾不會有過於鷹派的發言,甚至發言中會帶出停止加息或減緩加息類似的說法,而對於九月的加息最多會給出50個基點和75個基點都是有可能的這種比較模糊的方案,而對於年底的聯邦基金利率來說,鮑威爾的主要選項還是不會高於3.4%(3.5%)。而對於縮表則很有可能沒有過多的看法。

但鮑威爾必然會說出“如果通脹保持過高的水平,美聯儲必然會采取更加激進的措施”這樣的言論,所以我個人來看,這次的會議甚至有可能將九月份加息50個基點的可能扳回到50%左右。

從昨天美股開盤開始,隨著美元指數的上升,美債的收益率全線上升,甚至是十年期的美債收益率都上升到了3%以上,直到今天上午隨著DXY的下降才出現了少量的購買,這也代表了市場中目前還是有大量的資金離開了美債的市場,而這些資金目前在美聯儲沒有明確表態前可能會很少的進入風險市場,甚至是幣市。

從截止到今天早晨八點的穩定幣市值來看,USDT繼續水平移動並沒有了外部資金注入的迹象,而我們也很清楚USDT的主要使用者是歐洲人,而歐洲目前面對的經濟情況比美國還要嚴重,而且經濟派的氣勢經過壹個月的上漲後已經進入了休整期,在等待美聯儲的進壹步表態,所以外部資金的減少也是正常的情況。

雖然目前USDC還是沒有擺脫Torndao的負面形象,但是彙率才是指導市場的重要手段,在套彙收益面前,利空完全不值壹提,因此USDC的市值在彙率提升的情況下出現了停止減持的迹象,同樣截止到今天早晨八點,平時減倉2億美金,今天的減倉僅僅5,000萬而已,而USDC的市值沒有減少,就意味著BUSD的市值無法增加。

而從DAI的市值來看,隨著ETH價格的下跌,作為錨定抵押的資產,更多的ETH選擇結束了循環套利(現貨槓杆)在降低風險的時候也降低了ETH的購買力。所以從今天整體穩定幣的狀態來看,目前市場對於數字貨幣的大趨勢依然是在保持觀望,這和美股所遇到的情況大體是壹致的。

而從實際的購買力來看,也和預期的沒有出入。截止到今天早晨八點,USDT轉入交易所的數值也僅是近期的中位數,這還是因為幣價的下跌引發了部分抄底資金的興趣,但是從總的趨勢來看,沒有爆發迹象的USDT能夠維持價格在當前的區間震蕩已經是不錯了。而USDC雖然資金量確實提升了,但更多的還是在做彙率差上。

而購買力的下跌就是考驗抛壓量的時候了,如果抛壓依然保持著較高的情緒,那麽價格必然會出現下跌的情況,而如果抛壓能夠減緩,並不代表減少的資金不能對盤面進行拉升。而從BTC和ETH的抛壓情況來看,截止到今天早晨八點的數據都顯示出抛壓是處於相對降低的趨勢,這代表了兩個含義。

首先是最近壹直在說的BTC的價格已經退回到了20,000美金附近,相對來說該離場的獲利籌碼已經離場了,而目前剩下的基本都是打算長期持有的,而對於短期虧損的籌碼來說因為還有九月甚至是美國中期大選的博弈(如果九月加息高點,十壹月必然會降低),同時恐慌的籌碼也都跑的差不多了,所以抛壓見緩。

而ETH的價格雖然相對還是有些利潤,但是從目前公布的持倉利潤占比來看,ETH的獲利者還是低於BTC1%的,因此ETH的獲利用戶並沒有想象中的多,而盈利用戶的減少也是抛壓降低的主要原因,從數據中也可以看到當ETH的價格超過2,000美金的時候,獲利用戶已經超過了63%,而現在僅僅56%,可想而知。

而獲利者的減少,不論是BTC還是ETH都是壹樣,而且還面對著資金量降低的情況,那麽購買情緒幾乎就是左右價格走向的主要原因了。從目前的數據來看,BTC的購買情緒還是不錯的,雖然購買力確實是不高,但是依然能夠保持從交易所的轉出量能夠覆蓋整體的抛壓,同時也必然會降低交易所的存量。

而ETH從交易所的提現數據來看,購買力和購買情緒都是處於下降的趨勢,不但無法覆蓋同期的抛壓,而且差距還很大,這也致使了大量的籌碼或主動或被動的滯留在交易所當中,從數據中也可以看到壹直在走高的交易所存量,對於ETH的價格來說極不友善,如果價格繼續出現下滑,很有可能會引發出更大的抛壓。

而從目前的BTC和ETH多空情緒來看,雖然價格的變化幅度並不大,但是從永續合約的資金費率來看,投資者已經度過了大規模看空的階段,甚至是BTC還出現了壹段時間的看多,而即便現在繼續看空,而占據的比例也不是很大,可以看作是用戶的情緒已經逐漸的脫離大範圍的看空趨勢。

所以按照當前的整體宏觀情緒以及鏈上數據的彙總來看,BTC相對會更加的穩定壹些,雖然購買力的下降限製了價格的拉升,但相對底部的價格以及不錯的購買情緒依然是讓BTC難以大幅下跌的保證。而對於ETH來說,合並的利好經歷太長的時間已經逐漸的被消耗,尤其是美股的動蕩致使了整體風險市場的下行。

所以ETH的抛壓遠遠的超過了購買情緒,大量的籌碼開始駐留在交易所等待價格的進壹步變化,但總體來說,目前的盈利情況已經低於BTC,所以下跌的空間也有限,雖然可能是比較寬幅的震蕩,但在目前的形勢下也不可能出現大規模的直線下跌。

從目前BTC的礦工數據來看,雖然礦工的持幣量是處於下降的趨勢,但實際上總減持也就是10,000枚BTC左右,並不是能夠左右市場的變量。但礦工的抛售也說明目前實體經濟的壓力加大。

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