休想割我一毛錢專欄投資評論

第一季度BTC領漲風險市場 投資者博弈分裂 長期持有者減持 –  2023.4.1

最近的數據顯示雖然歐洲和美國的通脹都有降低的趨勢,而且投資者的熱情依然保持著旺盛的狀態,尤其是在銀行業趨於平緩的時候,更多的資金還是集中到以科技股為首的美股中,納斯達克100在2023年的第一季度中上漲了超過20%,甚至有交易員喊出來了科技股牛市的口號。甚至是標普500都有超過7%的漲幅。

Twitter @Phyrex_Ni

而資金之所以更多的集中在科技股主要是因為在2022年美聯儲加息的過程中,科技股代表的納指是打壓最厲害的,所以當預期彈簧已經要被壓到底,要開始釋放能量的時候跌的越多,很有可能反彈的力度就越大。這不僅僅說的是科技股,還有BTC和ETH,尤其是BTC的漲幅達到了71.2%,甚至引發了FOMO的情緒。

但即便是出現了較大幅度的反彈,並且預期美聯儲很有可能會在五月或六月贊聽加息,市場還仍然有不同的聲音。已經有頭部基金經理公開表示減少了股市投資的份額,主要的原因還是認為目前投資者低估了美聯儲的決心,當前的通脹仍然很高,不應該過度博弈和預期美聯儲的貨幣寬松政策。

甚至認為美聯儲的降息必然是為了阻止美國經濟衰退的蔓延,說人話就是認為在通脹仍然很高的現在,如果美聯儲決定暫停加息或者是減息,都是為了讓更大的金融災難扼殺在爆發前。而如果美聯儲繼續選擇加息,那雖然說明現在的經濟還有一定的韌性,抵抗通脹還是首要任務。那終端利率最少會去到5.5%。

周五在公布了核心PCE的數據後,科技股帶動了納指期貨走出了超過1.6%的上漲,這說明投資科技股的情緒仍然沒有回落,尤其是銀行業相開始穩定,標普和道瓊斯也都出現了超過1%的上漲,反而是黃金和BTC出現了下跌的跡象。從價格走勢來看,重合度還是較為相似的。這裏就牽扯出一個問題。

上周以前因為矽谷銀行為代表的銀行業紛紛出現暴雷,導致了大量的資金從中小銀行離場,除了部分轉移到大銀行外,還有較大的一部分進入到了貨幣基金和避險資產中,而黃金和BTC就是在這段時間中出現的逆勢上漲,假設都是為了資金避險的情況,那麽當「險情」結束,風險市場回溫的時候。

這些資金是否會轉投傳統風險市場,尤其是目前BTC的漲幅已經超過了70%,如果這次的上漲是因為外部避險資金的帶動,那麽別說70%,就是35%不但跑贏了納斯達克100,也跑贏了市場上大部分的傳統風險資產。這對於非幣市的投資者來說,已經是超額完成了預期。那麽接下來這部分的資金會如何使用?

好的一點是,雖然BTC和黃金一樣之前是因為「避險」的情緒而上漲,但在加大對風險市場尤其是科技股投資的時候,因為BTC和科技股背後的投資者高度重合,所以當科技股繼續領漲的時候,BTC甚至是ETH應該仍然有受到青睞的機會。目前在周末的情況下因為做市商的缺席,價格的暴漲暴跌都有可能。

尤其是進入到了周日下午開始,很有可能BTC和ETH的價格會向著周五美股收盤收盤時的價格移動,一方面是有可能需要去補CME的缺口,另一方面也是延續周五的情緒表現。

截止到今天淩晨一點的BTC持倉價格分布,從昨天淩晨一點到現在歷時24小時的BTC鏈上地址變化。從當前的數據來看,今早開始已經進入到了周末時間,而做市商的缺席導致資金和流動性都會下跌,這時候整體的幣市都會進入少量資金可以拉盤,少量籌碼也可以砸盤的狀態。

所以周末兩天BTC的價格並不取決於宏觀情緒或者是傳統風險市場的指標,更多還是依靠幣市本身的情緒驅動。從細節數據來看持倉成本在15,000美金下方的整體獲利籌碼,以及50,000美金上方的虧損籌碼所組成的長期持有BTC,出現了較大幅度的增加,平均每小時的減值超過352枚,這已經是平時周末的三倍數據。

主要原因還是因為9,000美金以及53,500美金左右的成本位置出現了較大幅度減值,尤其是9,000美金的減持更是其中的主力。目前尚難以判斷是用戶行為還是交易所冷熱錢包的互轉,只能等早晨的日線數據才能有進一步的判斷。但確實長期持有BTC的減少代表了可能會有更多的籌碼參與到換手中,提高了更能的拋壓。

而30,000美金上方的整體虧損籌碼最近24小時的平均減持雖然也有提供,但仍然是低於長期籌碼的離場,平均每小時的減值超過了211枚BTC,這也說明長期和中長期的持倉者不論是任何於原因,但確實是增加了換手的頻率。但即便如此,仍不足以和短期持倉者的減持相抗衡,主要的拋壓仍然是來自短期持有者。

從流動量中可以看到,28,000美金上方的虧損籌碼已經沒有了更多離場的跡象,這既代表了不堅定的籌碼已經逐漸被清洗,也代表了短期虧損籌碼的減持已經低於短期獲利籌碼的拋壓。形成了低價籌碼換高價籌碼的趨勢,再擡高了BTC購買門檻的同時,也降低了新抄底投資者快速離場的概率。

這對於BTC甚至是ETH的價格上行來說,都是有助益的作用。而從URPD的數據中可以看到,當前的BTC價格仍然維持在28,000美金左右,如果和昨天同期的數據對比就可以知道,更多的籌碼現在跡象向著28,000美金集中,現在已經形成了即16,500美金和3,500美金以後的第三大BTC堆積量,堆積的籌碼將近62萬枚。

按照以往出現的經驗來看,這種大批量BTC的集中很容易形成震蕩的趨勢,當初在16,500美金和22,500美金都經歷了較長時間的糾葛才得到了突破,但好處就是當籌碼堆積量較高的時候也說明當前的價位會形成堅固的築底,這部分的持倉者只要不跌破位一般不會出現大規模減持,從某種程度來說也是看好BTC的後市。

而同樣隨著28,000美金上方籌碼的減少,上行可能會遇到的壓力也會降低,只要幣市本身的情緒穩定,並且宏觀情緒沒有拖後腿,那麽BTC甚至是ETH的上漲並不算難,尤其是到周五閉盤前都可以看到科技股維持著強勢的上漲狀態。但到周一晚美股開盤前都是處於做市商不足的情況,價格的變動可能較為頻繁。

周末資金和購買力都是處於下降的狀態,相關的數據就先不看了,周日上午的視頻中仍然會以最近一周的BTC和ETH持倉時間和持倉區間的數據為主,而周日晚上則會在推文中分析2023年第一季度BTC和ETH的籌碼以及資金流向,敬請期待。

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