休想割我一毛錢專欄投資評論

美股感恩節休假 納指期貨運行 主力穩定幣市值半年降10% - 2022.11.25

雖然昨天因為感恩節美股沒有開盤,但納指期貨一直在運作,所以依舊可以通過納指期貨的走勢來和衡量風險市場乃至於幣市的情緒,但總的來說還是受到了昨天淩晨美聯儲紀要的影響,投資者的情緒已經開始博弈當前就是風險市場的階段性底部,所以不但是美股上漲,就連黃金也出現跟漲的趨勢。

美元指數和美債的收益率也都在走低,當前的情緒面已經開始預期美聯儲12月的加息會選擇個50基點,而不在是75個基點,這就意味著美聯儲要結束了第一階段大幅度且快速的加息過程,而從2023年開始整體的終端利率也很有可能會被定格在5%左右,代表了美聯儲在2023年的加息應該就是兩個25基點而已。

Twitter @Phyrex_Ni

尤其是在會議紀要以後,在12月加息前能夠改變美聯儲決定的幾乎只有13日的CPI數據,就連1日的PCE和核心PCE以及3日的非農數據可能都不會讓美聯儲動搖,畢竟前者是上個月的,後者如果失業率反而繼續降低,則美聯儲只是會堅信美國可以實現經濟軟著陸,而未必會是恢復大力加息的主要原因。

因此通脹的數據依然是我們最需要關註的,不夠從現在的情況來看,11月的通脹保持環比和同比的下降應該問題不大,昨天的推文也仔細分析了對於通脹影響較多的數據變化,現在唯二有可能帶來變動的就是油價和房屋(房租)的價格。先說油價,最近雖然是處於震蕩下行的趨勢,但歐佩克的增產大概率是沒有了。


所以目前石油價格的下跌一個是因為預期了美國經濟衰退,購買力下降所導致,而另一個方面是因為對於俄羅斯石油出口的限價原因,前者其實挺麻煩的,甚至也發生過多次因為預測市場下行而油商則不得不降價出售,但是當勞動力市場繼續保持增漲的情況下就說明了美國軟著陸的可能性依然保存。

後者雖然看上去帶動了油價下跌的主力,但是俄羅斯方面並沒有接受這樣的製裁,導致博弈還是會繼續進行,尤其是美國的中期大選已經結束,在大選後因為又多了兩年的緩沖期,尤其是民主黨掌握了參議院所以很可能不會12月以後繼續通過釋放戰略石油的方式給美國的油價降溫,雖然目前11月油價確實相比10月降低。

但如果從中長期來看,油價很有可能會成為製約通脹的武器。尤其是當地緣沖突沒有結束的情況下,歐佩克也繼續沒有給美國顏面。那麽通脹消弭的重點只能依靠國內了,而住房和房租就是兩個大頭,甚至可以說房價和租金只要能繼續降低,那麽通脹持續走低也不是沒有可能,但實際上是否可以如設想中的一樣呢?

10月的時候我們頻繁的看到美國各大售房和租房網站的數據,表現出因為美聯儲加息導致的抵押借貸利率處於持續上升的階段,尤其是10月初更是超過了7%的近代新高,成為近40年來的新高,而該數據也讓很多投資者看到了通脹降低的希望,甚至是租房市場在10月份數據也表現出了大幅降低的趨勢。

但進入11月以後仿佛有出現了新的變化,因為預期美聯儲加息已經見頂,所以抵押借貸的利率出現了持續下降的情況,到現在僅為6.5%左右,過去兩周已經是自2008年以來最大的降幅,而隨著利率的下降成交量環比提升了7.5%,尤其是美國的南方城市成為了購買的主力,而成交量提升的結果就是帶動了房價的上漲。

目前獲得的數據是新房相比去年同期上漲了15.4%,價格拉升到了493,000美金每套。這也是有可能會引發通脹上漲的不利因素,而且還是占比較大的那種,甚至說房價的上漲對於房租也有提升的作用。另外在今天淩晨1點多的時候看到新聞說美國創下最嚴重的禽流感爆發紀錄,死亡禽類超過5,050萬只。

這對於當前美國的食品價格來說無疑是雪上加霜,所以從總體情況來看,可能2022年的最後2個月還能好些,但如果數據上得不到緩解,2023年的通脹估計並不能繼續樂觀,而通脹不能下降的話也不知道美聯儲會做出什麽樣的反應了。但總的來說,目前確實給了風險市場緩解的機會,而2023年只能再說了。

而回到幣市的數據來看,目前BTC的整體鏈上轉移還是處於較強的範疇,甚至包括了長期的籌碼轉移,但從細節數據可以看到,更多的籌碼變化並沒有和交易所產生交集,也就是說,雖然目前有較多的地址更換情況,但既不是用戶轉移到交易所的拋壓,也不是用戶從交易所的提現,更多的還是交易所錢包的轉移。

尤其是BTC出現了一次性超過40,000萬的轉移都是來自於Coinbase的提現,很有可能是從冷錢包中轉移到托管錢包中。而相對來說ETH的轉移量就可以明顯的看到處於下降的趨勢,說明了不論是BTC還是ETH目前真正屬於用戶的換手都逐漸的回歸到平穩,當然其中感恩節做市商去度假也是原因之一。

所以從交易所的存量走勢來看,因為目前關於交易所的FUD已經大幅減少,所以近期交易所內BTC和ETH的減持都可以視作為是用戶購買力的體現,由此也可以推斷出,隨著美聯儲對於加息態度的緩和,風險市場走強的同時,即便是依然有恐慌的幣市也出現了較強的購買情緒。

從USDT和USDC轉移到交易所的資金量可以看到,目前的購買情緒確實不錯,最近兩天都會出現了較強的購買力,尤其是在美聯儲的會議紀要出現後,已經不在是價格下跌的時候被動抄底的資金增加,甚至是主動買入的資金出現了提升的情況,也帶動了幣市恐慌情緒的轉好。

但購買情緒是否可以提振外部資金的入場,還是要看主力穩定幣的市值是否有回升,畢竟市值是判斷購買力的最好方式。從截止到今天早晨八點的數據來看,作為成交主力的USDT市值依然處於降低的狀態,再一次減持了1.4億美金,目前距離跌破650億市值也沒有幾天了,而USDT市值的降低則依舊是較為悲觀的信號。

畢竟當前的購買主力都是仍然是以使用USDT為主的歐洲人,如果主力的購買都開始出現下降的情況,那即便是場內資金的情緒提高,對於價格的提升也僅僅是短期的,想要實現反轉目前幾乎是沒有可能的。其次就是作為成交次主力的BUSD,雖然最近也受到一些質疑的聲音,導致了BUSD市值的減值。

但也隨著時間的變化而逐漸淡化,尤其是Binance表現出的強勢也使得BUSD的市值開始回升,今天提升了大概8,000萬美金左右的市值。然後就是代表了美元資產的USDC,情況依然不樂觀,今天再一次減持超過了2億美金,這也說明即便是風險市場轉好,但因為幣市比較復雜的情緒面,使得更多的資金離場進入別的領域。

尤其是隨著終端利率的初步確定,美債已經開始吸引大量的資金,收益率也開始穩定的下降,而USDC的大量離場也驗證了幣市想要實現反轉還需要更大的利好刺激。接下來是代表了ETH現貨杠桿的DAI,雖然ETH也同樣隨著美聯儲紀要的利好而出現了上漲,但DAI的市值不但沒有增加,依然出現超過1億美金的減值。

這也代表了即便是價格上漲,但ETH的持幣者仍然沒有看好短期的發展,反而會因為擔心繼續下跌引發清算,所以紛紛撤除杠桿。所以從總的四個主力穩定幣的情況可以看到,最近半年已經減持了140億美金,資金的大量流失也是目前幣市仍然處於熊市的寫照,什麽時候資金開始出現了穩定的回升才能算開啟反轉。

最後依然是BTC和ETH情緒面的變化,從數據中可以看到,雖然整體的風險市場都處於較為樂觀的狀態,但不論是BTC還是ETH反而都出現了共同的短期看空的趨勢,說明當前的風險市場利好並不足以扭轉幣市的恐慌,但需要註意的是明天又到周末了,沒有主力做市場商的情況下價格可能會浮動較大。

尤其是黃金的上漲可以視為資金開始投入到非美元市場中,幣市作為風險市場的一部分也受到了加成的效果,但較為悲觀的FUD和事情情緒依然是阻礙幣市和納指期貨,甚至是和黃金同步的主要原因,目前仍然需要時間來自我修復。但只要美聯儲確實是按照預期在12月執行加息和點陣圖,短期的回升還是有可能的。

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