休想割我一毛錢專欄投資評論

高凈值用戶持續抄底BTC FOMO情緒上升 周四CPI有兩面性 – 2023.4.11

今天上午的視頻回顧了從昨天美股開盤後的V型走勢,市場的認為是周五非農數據雖然利空於美聯儲的加息,確實加重了美聯儲五月加息的可能,但還是減輕了美國經濟衰退的節奏。而且在日本繼續維持低利率後,市場的資金受到保證。

Twitter @Phyrex_Ni

說到今天的宏觀情緒就不得不提美國股指期貨的走勢,白天還在繼續延續昨天的利好,但晚上18點就開啟了下跌模式,尤其是納指期貨到現在才勉強出現止跌的跡象,這也代表了目前投資者的情緒並不穩定,也不能排除是為了避險明天即將要公布的CPI數據,同樣歐洲股市在開盤後也出現了下跌,也同樣是延續到現在。

歐洲股市的下跌主要開始因為通脹仍然處於較高的位置,甚至是今天公布的歐元區零售銷售數據也再一次從正值轉為負值,雖然是在預期之內,但銷售市場的疲軟也讓歐元區投資者擔心歐洲也難以避免經濟衰退的出現。而且歐洲通脹反復的情況甚至比美國還要嚴重,畢竟從CPI走勢來看,美國通脹見頂已經成為了事實。

甚至不只是歐美的股市,黃金也同樣在沖上2,000美金後繼續回調,從當前來看整體的風險市場都出現了震蕩下行的趨勢,但卻並沒有過多的影響BTC和ETH的價格走勢。雖然BTC在進入亞洲主力時間後並沒延續上漲的趨勢,但在歐美股市甚至是黃金都在下行的時候也沒有出現跟跌的趨勢,但成交量也有較大回落。

但今天彭博社的頭版頭條仍然值得投資者註意,英國、歐元區和美國的貨幣供應的減弱很有可能就是經濟衰退的先兆。即經濟開始復蘇,通脹主要由供應沖擊和能源價格引起。但對於貨幣主義者來說,增長和通貨膨脹是流通貨幣數量及其流通速度,也就是貨幣易手次數來表現,而這些數據現在指向經濟衰退。

而且對於華爾街來說,事情還遠未結束。對沖基金正在重新押註美國股市的看跌押註,押註在經濟數據和企業盈利的惡化。尤其是標普期貨的凈空頭頭寸增加至約32萬份合約。這是自2011年11月美國主權信用評級下調以來最悲觀的數據。包括摩根大通的對沖基金在內都提高了對交易所交易基金和金融股的看跌押註。

但是實際股市的走勢未必就如同預期,普遍的謹慎情緒可能會再次為市場反彈奠定基礎,就像去年10月以來的情況一樣。說人話就是當幾乎所有人都在認為市場要繼續下跌的時候,反而風險市場會出現上漲。同樣也是因為經濟數據好於預期,帶動了看漲的情緒,目前的BTC和ETH就是明顯的這種跡象。

今天晚上開盤後美股出現了漲跌互現的情況,雖然一直知道華爾街在做空科技股,但昨天科技股無聲無息的上漲以及今天又無聲無息的下跌,確實是有些詭異,目前的納指期貨基本快抹除了昨天上漲的行情。開盤以後主流科技股幾乎都是高開低走,尤其是微軟出現了領跌的跡象,不應該是AI的大熱門嗎?

如果說科技股的下跌是因為市場的博弈行為,但最近一直和科技股保持一致性的BTC和ETH卻走出了完全不同的兩條路,明顯可以看到是震蕩略微偏上行的趨勢,但從成交量的情況來看,不論是Coinbase還是Binance,成交量都處於較低的位置,結合歷史經驗我們也知道雖然已經進入美國的主力交易時間。

但幣市的主要成交一般都會在淩晨2點左右,所以現在並不清楚BTC和ETH會不會在清算完科技股後轉身被清算,雖然不能否認BTC有可能走出短期的獨立行情,但上一次是因為銀行暴雷帶動的避險資金進入黃金和BTC中,但這次雖然黃金也在上漲,但很難和BTC再次關聯,畢竟這次即便是避險,也是避資產貶值的險。

目前彭博社的分析認為,出現納指下跌,但標普和道瓊斯上漲的主要原因還是因為投資者對於明天即將發布的美國三月通脹數據普遍存在較為悲觀的看法,而科技股的領漲和華爾街的做空讓更多的投資者做好了避險的情緒,周三CPI數據的復雜性是具有兩面解讀的可能,所以未必不會引發市場上較強的博弈。

說人話就是周四的CPI既可以解讀成通脹下跌,利好風險市場,也可以解讀成核心通脹上漲,甚至超過廣義通脹,一方面說明通脹還是處於較高且反復的階段,另一方面也會迫使美聯儲加重金融緊縮,上半年的暫停加息以及下半年的減息很有可能不會出現。而維持高利率的結果很有可能是七月開始進入經濟衰退。

截止到今天淩晨一點的BTC持倉價格分布,從昨天淩晨一點到現在歷時24小時的BTC鏈上地址變化。剛剛看數據的時候確實嚇到我了,周日還在說流動性低到了近半年最低的情況,而最近24小時的流動性卻高到了近半年的高點,上次能實現超過23萬枚BTC換手還是在FTX暴雷的時候。

而換手率的增加還是因為情緒的帶動,尤其是在BTC突破了30,000美金後,最起碼從情緒面已經抹除了LUNA和FTX暴雷的陰影,從進入2023年開始,BTC的上漲已經超過了80%,成為了被主流風險市場認可中漲幅最大的存在。這段時間中納斯達克100指數的上漲才剛剛20%,並且被預期難以繼續突破。

隨著BTC逐漸站穩30,000美金,更多的小夥伴最關心的還是BTC能不能繼續上漲,前邊的推文已經從宏觀層面看到了19個小時以後的CPI因為解讀方式的不同,短期的結果未必能得到確認。但從月度指標來看,核心CPI如果真的超過了廣義CPI,最起碼美聯儲很難在五月份的議息會議中表態六月份不會加息。

而五月份繼續加息已經是毫無疑問的事情。所以明天的數據經過短暫的博弈後未必是利於風險市場,畢竟美聯儲很有可能會表現的非常強勢。但不利於風險市場未必就是會對於幣市有直接的影響,近期BTC和ETH,尤其是BTC的走勢開始和科技股出現了偏離,仍然有較大的資金量繼續抄底購買BTC。

從今天的轉移量就可以看到,即便是刨除一半可能是交易所的互轉行為,實際參與到換手的用戶很有可能也是最近兩周較高的數據,而且從最近一周凈流量的細節數據可以看到,最近24小時是BTC出現了較大規模流出的跡象,這代表了BTC的購買力和購買情緒保持著較為旺盛的趨勢,說人話就是FOMO的情緒已經形成。

這種情緒最近已經經歷過多次,因此可以比較明顯的知道,這雖然不代表BTC和ETH的價格不會下跌,但只要是下跌就會有更多抄底的籌碼進入,除非是跌到FOMO的情緒潰散,也就是大量的虧損籌碼離場,否則BTC的價格會保持較為堅挺。通過周末我們看持倉區間的分布可以知道當前是散戶和巨鯨組成的購買主力。

而從最近24小時持倉BTC小於10枚的散戶走勢來看,雖然在沖破30,000美金前,確實散戶出現了爭相購買的情緒,但在突破30,000美金後,可以明顯的看到散戶有較強的離場趨勢,而且明顯雖然價格的波動而出現震蕩,每當價格相對走高的時候散戶就會離場,而較低的時候又會有散戶進入抄底。

而從中端用戶的走勢來看,最近24小時這部分的用戶換手反而並沒有很強烈,在截止到淩晨零點之前,都沒有較大的換手趨勢,而到了零點則出現了一次性超過2.4萬枚BTC的減持,這種情況下要麽就是交易所的換手,要麽就是有OTC的情況出現,考慮到2萬枚BTC的價值,相對來說後者的可能性會更大一些。

那麽真實下誰才是增持的主力,如果我們將持倉超過100枚BTC的持有者算為高凈值用戶的話,可以明顯的看到最近24小時高凈值的用戶是處於增持的狀態,而明顯的相對低凈值的用戶反而是減持的趨勢。這也加強了我們認為BTC購買力和購買情緒旺盛的說法。當BTC沖破30,000美金後引來了高凈值用戶的購買。

畢竟通過持倉用戶的不同,我們能知道當前的購買主力,從最近24小時BTC沖破30,000美金前後,可以看到持倉小於10枚BTC的相對低凈值用戶成為了拋壓的主力。更多的籌碼反而是被更凈值的投資者收入囊中,而這部分的投資者很有可能就是打算長期持有。

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